Borúsak a kilátások
Növekedés. Miközben ez utóbbi megállapítás igaz, a jegybank szakértői hozzáteszik: az elmúlt év eleje óta tartó lassulás megtörni látszik. A negyedéves bővülés ugyanis másfél év óta először múlta felül az előző negyed értékét. A fordulat összhangban áll a belföldi kereslet néhány nagyobb súlyú komponensének (fogyasztás, beruházás) az elmúlt hónapokban megfigyelt, visszafogott trendváltásával – mutat rá a jelentés.
A növekedés összetételét továbbra is eltérő külső és belső konjunkturális folyamatok jellemzik. Az élénk külső konjunktúra az export gyors bővülésén keresztül kedvezően befolyásolta a magyar gazdaság növekedési lehetőségeit 2007 első felében, míg a belföldi kereslet lassulása ellenkező irányban hat. Ez utóbbi az állami intézkedések közvetlen – az állami fogyasztás, a természetbeni társadalmi juttatások és az állami beruházások visszaesésében jelentkező – és közvetett növekedést mérséklő hatásának a következménye.
A kormányzati intézkedések eltérő szektorális hatásai a termelési oldalon is megfigyelhetők. Az állami szektor visszaesése a termelésben és a hozzáadott értékben is meghatározó volt, s szolgáltatásai az egyensúlyjavító intézkedések közvetlen következményeképp csökkentek. Emellett azonban a magánszféra hozzáadott értékének a bővülése 3 százalék alá sülylyedt. A legnagyobb visszaesést a piaci ágazatokban az építőipar és a mezőgazdaság mutatta. Emellett a piaci szolgáltatások hozzáadott értékét is enyhén csökkenő dinamika jellemezte, ez összhangban áll a fiskális egyensúlyjavító intézkedések következtében mérséklődő reáljövedelmek belföldi keresletet visszafogó hatásával. A kedvezőtlen tendenciákat némiképp csak az élénk külső konjunktúra következtében dinamikusan bővülő feldolgozóipar tudta részben ellensúlyozni.
Fontosabb konjunkturális tényezők és jellemzőik
Forrás: MNBExport
Az ipari termelés az év közepén újból erőre kapott, ezt tükrözi az élénk exportnövekedés is
Ennek okai a kedvezőbbé váló euróövezeti konjunktúra mellett a magyar kivitel szerkezetében végbement változások
Az exportra termelő ágazatok növ. kilátásait középtávon kedvezőtlenebb – német és euróövezetbeli – folyamatok befolyásolhatják
E hatásokat tompíthatja a régiós országok erőteljes gazdasági növekedése
Kiskereskedelem
A nyári hónapokban már nem folytatódott az értékesítések lassulása (főként a gépjárműpiaci fejlemények miatt)
A háztartások konjunkturális megítélését és kilátásait leképező lakossági bizalmi indexekben az év eleje óta nincs jelentős javulás
Nyár óta új tendencia az élelmiszer jellegű termékek iránti kereslet csökkenése
A nyár elejére jelentősen megemelkedett a készletállomány a kereskedelmi ágazatokban
Kormányzati kiadások
Jelentősen visszaestek a kormányzat fogyasztási kiadásai
A természetbeni társadalmi juttatások értéke az év első hat hónapjában 10 százalékkal csökkent
Beruházások
Vállalatok
erősödött a vállalati szektor beruházási aktivitása
ám a vállalati beruházásoknak is szinte csak a feldolgozóipar, s azon belül is egy igen erős ágazatspecifikus hatás ad lendületet
a 2005 és 2006 folyamán tapasztalt gyenge beruházási kedv nem szűnt meg teljesen
a vállalatok visszafogottak a munkát és tőkét terhelő adó- és járulékemelések, valamint az üzleti környezet bizonytalanságai miatt
Állami szektor
az erőteljes beruházáscsökkenés fő oka a fiskális kiadások visszafogása
Lakosság
a lakossághoz kötődő ingatlanberuházásokat kedvező fordulat jellemezte ugyan az év első felében, ám jórészt bázishatás miatt
az elmúlt negyedévekben a lakáshitelezés terén is lassulás volt
Export
Az ipari termelés az év közepén újból erőre kapott, ezt tükrözi az élénk exportnövekedés is
Ennek okai a kedvezőbbé váló euróövezeti konjunktúra mellett a magyar kivitel szerkezetében végbement változások
Az exportra termelő ágazatok növ. kilátásait középtávon kedvezőtlenebb – német és euróövezetbeli – folyamatok befolyásolhatják
E hatásokat tompíthatja a régiós országok erőteljes gazdasági növekedése
Kiskereskedelem
A nyári hónapokban már nem folytatódott az értékesítések lassulása (főként a gépjárműpiaci fejlemények miatt)
A háztartások konjunkturális megítélését és kilátásait leképező lakossági bizalmi indexekben az év eleje óta nincs jelentős javulás
Nyár óta új tendencia az élelmiszer jellegű termékek iránti kereslet csökkenése
A nyár elejére jelentősen megemelkedett a készletállomány a kereskedelmi ágazatokban
Kormányzati kiadások
Jelentősen visszaestek a kormányzat fogyasztási kiadásai
A természetbeni társadalmi juttatások értéke az év első hat hónapjában 10 százalékkal csökkent
Beruházások
Vállalatok
erősödött a vállalati szektor beruházási aktivitása
ám a vállalati beruházásoknak is szinte csak a feldolgozóipar, s azon belül is egy igen erős ágazatspecifikus hatás ad lendületet
a 2005 és 2006 folyamán tapasztalt gyenge beruházási kedv nem szűnt meg teljesen
a vállalatok visszafogottak a munkát és tőkét terhelő adó- és járulékemelések, valamint az üzleti környezet bizonytalanságai miatt
Állami szektor
az erőteljes beruházáscsökkenés fő oka a fiskális kiadások visszafogása
Lakosság
a lakossághoz kötődő ingatlanberuházásokat kedvező fordulat jellemezte ugyan az év első felében, ám jórészt bázishatás miatt
az elmúlt negyedévekben a lakáshitelezés terén is lassulás volt-->
