Nincs miből növekedni

A beruházókat a hitelezési gondok sújtják leginkább, az uniós pénzek csak tompítani tudják a visszaesést. Az idei első három hónapban 7,7 százalékkal szűkültek a beruházások az előző évi szinthez képest, 2008 utolsó negyedévéhez mérten 1,1 százalékos a visszaesés – közölte a Központi Statisztikai Hivatal. Bár már tavaly is egész évben csökkenés volt, a mostani visszaesés rekordmértékű. Utoljára 2007 végén mutatkozott némi élénkülés, de abban az évben is inkább csak stagnált a mutató. A korábbi években a versenyképtelen gazdálkodási környezet miatt maradtak el a beruházók, erre most még a válság begyűrűzése is rátett egy lapáttal. A GDP-növekedés szempontjából is meghatározó az adat: húsz százalékot tesz ki a hazai termékből az állóeszköz-felhalmozás, emellett a bővülési potenciált is nagyban meghatározza. Hozzá kell azonban tenni, hogy az első negyedévnek a legkisebb a súlya az éves mutatóban.

Az első három hónap során a gép- és berendezésberuházások 9,9 százalékkal, az építésiek 5,1 százalékkal maradtak el az egy évvel korábbitól. Előbbi csoporton belül valószínűleg a zuhanó járműeladások határozták meg a tendenciát. Ez azt jelzi, hogy a termelési kapacitások még jobban szűkülnek, mint az átlagos szám mutatná. Ezzel szemben a második csoportot felfelé húzta az építési aktivitás javulása, itt azonban csak részben van szó valódi termelő beruházásokról.

A beruházásokon belül meghatározó súlyú feldolgozóipar enyhén az átlag alatt, 6,8 százalékkal esett. Ebben azonban jelentős szerepe volt a tavaly ilyenkor még számottevő Hankook-invesztíciónak, amely jelentős bázishatást jelent. Ugyanakkor azt is jelzi mindez, hogy a dél-koreai abroncsgyár idejövetele óta nem érkezett jelentősebb nagyberuházó az országba. A következő ilyen nagy lökést a Kecskemétre települő Mercedes autógyártól várhatjuk, de ott még az első negyedévben főként az előkészületek zajlottak, nagyjából két év, mire elkészülnek a termelőegységek.

A lakáskölcsönhöz jutás ugyan ősztől jócskán megnehezült, de ez az építési munkák időigénye miatt csak később mutatkozhat meg a számokban. Egyelőre az ingatlanügyek ágazat még bővülni is tudott, 3,5 százalékkal. A járművásárláshoz nyújtott hitelek is akadoznak, ez okozhatta a szállítási ágazat beruházásainak jelentős zsugorodását. A legnagyobb mértékben azonban a megszorításokra kényszerülő közigazgatás ágazat mutatója zuhant, 24 százalékkal.

Már megfigyelhető egy ideje, hogy az építési beruházások visszaesése kisebb a gépekénél – emelte ki Forián Szabó Gergely, a Pioneer Alapkezelő befektetési igazgatója. Ez főként a központi projektek és útépítések hatását tükrözi, de az ingatlanügyek teljesítménye is jónak mondható. A válság azonban késleltetve jelenik meg a számokban, a KSH ugyanis az aktivált beruházásokat tudja figyelembe venni. Ezek pedig még jóval a válság begyűrűzése előtt indultak. Ha pedig ezek a projektek kifutnak, akkor a szakértő szerint további esés jöhet, ez akár a következő egy-másfél évre is rányomhatja a bélyegét. Ezt a hatást valamelyest ellensúlyozhatják az uniós források, illetve a kormányzati beruházások. A második fél évre azonban nem számol jelentős élénküléssel a szakember.

Amíg az európai recesszió tart, nálunk sem várható a beruházások felfutása – emlékeztetett Németh Dávid, az ING Bank elemzője. A működő tőke sem áramlik olyan tempóban, mint korábban láthattuk, és a hitelek is megdrágultak, vagy egyáltalán nem elérhetők. A beruházások jelentős zuhanása azt is jelentheti, hogy az első negyedévi GDP akár lényegesen rosszabb lehet, mint előzetesen becsülte a KSH. Németh ugyanakkor a negyedik negyedévre már némi javulást vár, de hozzátette: nagy a bizonytalanság az idei folyamatokban.