Biztató jelek a gazdaságban

A magyar gazdaság őszi teljesítménye nem annyira meggyőző, mint a július–augusztusi, amikor a válság előtti időkre jellemző bővülés mutatkozott. Természetesen ez sokkal alacsonyabb szinten történt, mint ahol a termelés 2008 első felében állt. Az idén februárban volt a legnagyobb a zsugorodás, azt követően stabilizálódott a gazdaság helyzete, az utóbbi hónapokban pedig már növekvő trend kezd kibontakozni a rövid bázisú indexben.

Elsősorban a javuló külkereskedelmi egyenleg hajtja a növekedést, ám e mögött inkább az import beszakadása és nem az export jó teljesítménye áll. A belföldi keresletet jellemző tényezők trendje egyelőre lefelé mutat. A kormányzat gazdaságösztönzésre fordított forrásai korlátozottak, az államháztartási hiány féken tartása számít a gazdaságpolitika prioritásának. A fellendülés ugyanakkor nagyban függ attól, hogy a külső piacok második negyedév óta tartó erősödése folytatódik-e. A nyugati gazdaságokban azonban egyre nagyobb kockázatot jelent a gazdaságélénkítésre szánt pénzek adósságnövelő hatása, így lassan ezeknek a programoknak a leállítása szintén napirendre kerülhet, ami a magyar gazdaságra is hatással lehet. A kilátások tehát kettősséget mutatnak, akárcsak a GYIA részmutatói.

A gyorsulási irányadó összetevői közül októberben öt a növekedés, öt pedig a csökkenés irányába hatott, ám az előbbiek összességében erősebbnek bizonyultak. Egyértelműen a pénzügyi jellegű mutatók húzták fel a GYIA-t, a reál jellegű indikátorok viszont zsugorodtak. Növekedett a gazdasági aktivitást jelző pénzmennyiség, és szintén emelkedett a rövid és hosszú lejáratú állampapírok kamatkülönbözete. A reálkamat viszont mérséklődött, ami szintén kedvezően érinti a beruházási körülményeket. A német üzleti várakozások is töretlenül javulnak az év eleje óta, habár ennek csak jókora késleltetéssel érkezik meg a hatása a magyar vállalatokhoz. A BUX tőzsdeindex is folytatta a javulást, ez már február óta megfigyelhető.

Az ipari termelés enyhén csökkent, ami visszahúzta a GYIA-t, és az élelmiszeren kívüli kiskereskedelem zsugorodása ugyancsak fékezőleg hatott. A munkakeresés átlagos időtartama növekedett, ez szintén negatív fejlemény, és a mutatóra nézve a reálkeresetek csökkenése sem kedvező. A gépjárműeladások zsugorodása nyomán tovább csökkent a gépjárműhitelek állománya, ami szintén csökkentő hatással volt a mutatóra. Utóbbi részmutatót a szigorodó és szűkülő hitelforrások még jó ideig további lejtmenetre ítélhetik.

Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nem ritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről lásd bővebben: http://www.vg.hu/gyiamutato

Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nem ritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről lásd bővebben: http://www.vg.hu/gyiamutato -->