Gyorsul a drágulás, de nem kell aggódni

Infláció. A várakozásoknak megfelelően gyorsult az infláció decemberben az eurózónában. Az Eurostat által közzétett első gyorsbecslés értelmében az év utolsó hónapjában a fogyasztói árindex éves szinten 0,9 százalékos lehetett, szemben a novemberi 0,5 százalékkal és az októberi 0,1 százalékos árcsökkenéssel (deflációval).

A brüsszeli statisztikai hivatal nem közölt részletes adatokat, de az elemzői kar egységesen úgy gondolja, hogy a drágulás gyorsulása hátterében főként az üzemanyagárak emelkedése húzódik meg. A nyersolaj hordónkénti világpiaci ára decemberben 70–80 dollár között mozgott, ez csaknem duplája az egy évvel korábbi szintnek. Marco Valli, az UniCredit közgazdásza úgy számítja, hogy pusztán az energiaárak változása 0,4 százalékponttal emelte meg a fogyasztói árindexet. Valli szerint ez a hatás januárban is folytatódik, s emiatt az idei év első hónapjában egy százalék fölé emelkedhet az index.

Ennek dacára sem kell azonban az elemzők zöme szerint további érdemi inflációgyorsulásra számítani. Az energiaárakat nem tartalmazó maginflációs mutató ugyanis vélhetően tartósan alacsony marad. A kihasználatlan vállalati kapacitások és a magas munkanélküliség miatt bátortalan fogyasztói kereslet erős fékként hatnak a vállalati árképzésben.

Ezért még jó darabig nem kell tartani attól, hogy a drágulás üteme megközelítené az Európai Központi Bank által elfogadhatónak tartott kétszázalékos plafont – különösen nem az EKB által leginkább figyelt maginflációs mutató esetében. Az elemzők így arra számítanak, hogy az EKB még sokáig a mostani rekordalacsony szinten, egy százalékon tartja az irányadó kamatlábat. Reuters, Bloomberg