BUX 41,779.48
+0.74%
BUMIX 3,950.99
+1.32%
CETOP20 1,976.81
+0.33%
OTP 9,904
-3.75%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
+1.14%
-0.61%
ZWACK 17,050
0.00%
0.00%
ANY 1,620
+1.25%
RABA 1,180
+2.16%
-4.29%
-0.24%
+6.16%
-0.92%
OPUS 188.8
+2.61%
+11.11%
-0.74%
0.00%
+2.74%
OTT1 149.2
0.00%
+3.54%
MOL 2,700
-0.59%
0.00%
ALTEO 2,390
+1.70%
-9.09%
+0.40%
EHEP 1,590
+4.95%
0.00%
+0.64%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-1.20%
0.00%
0.00%
SunDell 41,600
0.00%
-0.47%
0.00%
+1.48%
+5.71%
+4.38%
+2.48%
GOPD 12,700
0.00%
OXOTH 3,740
0.00%
+4.09%
NAP 1,190
+1.54%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Magyar gazdaság

A készletek ránthatták le az ipari statisztikát

Készletezésből adódó megingás állhat a nagyon gyenge decemberi ipari termelési adat hátterében. A készletezésről szóló elméletet támasztja alá, hogy a válság kitörése óta novemberben nyílt szét legjobban az ipari termelés és az eladások dinamikájának ollója, előbbi 14,5 százalékkal robogott, utóbbi alig felével.

Ez a tényező a válság során is jelentősen befolyásolta a makroadatokat, a 2009-es mélyponton például sokkal inkább fékezte a készletcsökkenés a GDP-t, mint a fogyasztás zsugorodása, noha egy nagyságrenddel kisebb tételről van szó.

A KSH készletstatisztikájából is hasonló szűrhető le, bár igen volatilis adatról van szó. Míg rendszerint éves szinten pozitívan járul hozzá a GDP-hez ez a tényező, 2009-ben hatalmas, csaknem 700 milliárd forintos mínuszt okozott, ennek nagyobbik része az első negyedévben jelentkezett.

Erre az a magyarázat, hogy a cégek beállnak egy adott készletszintre, amely mellett biztosított a zavartalan működés. Ha azonban a kereslet előre nem várható módon leesik, akkor hirtelen feltorlódnak a raktárkészletek – mondta el Németh Dávid, az ING Bank makroelemzője. A gyártók azonban ezt nem hajlandók és nem is tudják sokáig finanszírozni, így a termelés csökkentéséhez vagy teljes felfüggesztéséhez folyamodnak, ezáltal gyorsan a normál üzletmenetnél is kisebb lesz a készletszint, ez főként az autóiparban volt jellemző – fűzte hozzá. Elképzelhetőnek tartja Németh, hogy a nyári számok alapján a hazai kereslet felfutását a vállalkozások túlbecsülték, ezért kalkulálták el az optimális tartalékolási szintet.

Ezzel tehát felerősítették az ipari szereplők a válság hatását, mivel az elbocsátások nyomán csak még kisebb lett a kereslet. Ebből a spirálból csak 2010 elejére sikerült kitörni, év végén azonban kicsiben megismétlődhetett hasonló. Más szakértők szerint sem adathiba vagy egyedi tétel áll a háttérben, noha a KSH erre hivatkozott december kapcsán. Figyelembe véve, hogy a feldolgozóiparban elég alacsony a készlet termeléshez viszonyított aránya, elképzelhető, hogy a sok beeső megrendelés miatt novemberben felpörgették a termelést, majd decemberben a korrigálódó adatok miatt nagyobb mértékű leállás történt.

Némileg gyengíti ezt a teóriát Kondrát Zsolt. Az MKB Bank közgazdásza szerint nem érkeztek erre utaló hírek a hónap során. Azt azonban ő is valószínűnek tartja, hogy egyszeri kiugrásról van szó, a környező országokban nem volt megtorpanás, és a konjunktúraindikátorok, például a beszerzésimenedzser-index (BMI) sem utalt ilyesmire. A szakértő egyébként óvatosságra int a KSH-s készletadatokkal kapcsolatban, azok ugyanis nagyon hevesen ingadoznak, ráadásul olykor teljesen kioltják a statisztikai hibát, máskor viszont egy irányba mozdul a két tényező, s ez a GDP és annak összetevői előrejelzését is megnehezíti.


Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek