Montalto szerint érdekes, ahogy eltért egymástól Orbán Viktor és Varga Mihály főtárgyaló kommunikációja. Miközben a miniszterelnök sokkal agresszívabb vonalat követett, amikor kijelentette, semmilyen feltételt nem fogad el, amelyről úgy véli, nem áll az ország érdekében, a tárca nélküli miniszter viszont sokkal kompromisszumképesebbnek mutatkozott. Mindez azt is jelezheti, hogy míg Varga Mihály megértette: a megállapodásra szükség van, addig Orbán Viktor – ameddig módjában áll – megpróbálja elkerülni azt.
Montalto meglepetésnek tekinti, hogy pénteki közleményükben a kisebb állam szükségességét a washingtoni szakemberek külön kiemelték. Az állam súlyát két szempontból is csökkenteni kellene: egyrészt az állami kiadások GDP-arányos mértékét, mely jelenleg 53 százalék, másrészt az állami szféra arányát (jelenleg a foglalkoztatottak 29 százaléka dolgozik a költségvetési szférában).
A jelentés legfontosabb passzusa Montalto szerint az, amelyik a fiskális konszolidáció jelentőségét hangsúlyozza, és amelyik szerint a súlypontnak az ad hoc adótételektől az állami kiadások rendszerének korszerűsítése felé kellene elmozdulnia. A Nomura elemzője szerint ez egyértelmű jelzés arra, hogy az IMF számára a strukturális reformok fontosabbak, mint a növekedést visszafogó eszközökkel elért deficitcélok.
Bár a tárgyalások folytatása az IMF közleményében nem szerepel, a hivatalos delegáció Montalto szerint augusztus végén érkezhet meg – bár szerinte a háttérben valószínűleg addig is folytatódnak az egyeztetések. A összegéről egyelőre szintén nem tudunk semmi konkrétumot. Montalto úgy véli: nagyjából 15 milliárd euróról lehet szó, amelynek kétharmadát az EU, egyharmadát az IMF állná.
A nyár uralkodó témája az európai adósságválság lesz, a magyar eszközök megítélését várhatóan a globális kockázati hajlandóság fogja meghatározni, nem pedig az országspecifikus hírek. A megállapodás szeptemberben vagy októberben aláírható, de ehhez a Nomura elemzője szerint piac részéről is erős nyomásra lesz szükség.
