Direkt lepték meg a piacot

Galamb hangvételű, vagyis további erőteljes monetáris lazításra utaló jelzéseket tett a jegybank tegnapi háttérbeszélgetésén Nagy Márton, a Magyar Nemzeti Bank (MNB) alelnöke. Szavai után az euró jegyzése 314 forint közelébe kúszott fel a reggeli 212 alatti kurzusról, később azonban kissé erősödött a hazai fizetőeszköz. „Direkt akartunk meglepetést okozni a kamatcsökkenéssel” – mondta Nagy Márton egy nappal azután, hogy az MNB 1,35 százalékról váratlanul 1,2-re vágta a kamatot.

A jegybank ezzel párhuzamosan mínusz 0,05 százalékra vágta az egynapos betéti kamatot és 1,45-re a hitelkamatot. Utóbbi 65 bázispontos enyhítést jelent, így a hitelkamat már csak 25 bázisponttal haladja meg az alapkamatot. A kamatfolyosó így a 0,1 és 2,1 százalék közötti sávból mínusz 0,05 és 1,45 közé került. Pasquale Diana, a Morgan Stanley vezető közgazdásza szerint az MNB az első feltörekvő piaci jegybank, amelyik negatív betéti rátát vezetett be.

Nagy Márton elmondta, hogy egy kamatvágás még biztosan lesz, hiszen az MNB kamatcsökkentési ciklusba kezdett, de azt nem árulta el, hogy meddig csökkenthetik a rátát. Azt viszont kiemelte, hogy azt a szintet, amelyre végül levágják az alapkamatot, tartósan, két évig (vagyis a teljes előrejelzési időszakban) tartani szeretnék. Elemzők szerint a ráta 1 százalékig csökkenhet. A JP Morgan friss előrejelzése szerint ennél is jóval alacsonyabb, akár 0,5 százalék alatti alapkamat is elképzelhető. A Morgan Stanley viszont arra figyelmeztet: kulcskérdés lesz, hogy 2017-ben miként reagál az MNB a visszatérő inflációra. A jegybank előrejelzése szerint az infláció miatt nem kell aggódni 2018-ig.

Nagy Márton kiemelte, az MNB nemcsak az alapkamatról, hanem a betéti és a hitelkamatról is dönteni fog a következő üléseken. Erre azért van szükség, mert a kamatfolyosó aszimmetrikussá vált, és a betéti kamat negatív tartományba került. Nagy Márton utalt arra, hogy utóbbi, vagyis a negatív betéti kamat már nem süllyedhet sokáig, mert büntető jellegűvé válna. Ezzel párhuzamosan azonban a tartalékrendszer feltételeit is változtatták. Ha egy bank túltartalékol, akkor az MNB a többlettartalékra nem ad kamatot, sőt, 0,05 százalékos negatív kamattal büntetik.

A jegybank alelnöke azonban utalt arra is, hogy a kamatfolyosó alját már sokáig nem fogják csökkenteni, mert szerinte a negatív kamat nem túl hatékony eszköz. Nagy Márton szerint nincs kizárva a betéti kamat további csökkentése, de „a végtelenségig nem mehet negatív tartományba”. Elemzők úgy vélik, az is előfordulhat akár, hogy a kamatfolyosó tetejét és az irányadó rátát csökkentik tovább a következő hónapokban változatlan betéti kamat mellett, de más nem konvencionális eszközökre is számítani kell, ami gyengébb forintárfolyamot is eredményezhet.

a BUBOR, miközben ez a hitelpiac legmeghatározóbb kamata. Az alelnök szerint mozognia kellene a kamatfolyosón belül a BUBOR-nak, ezért a 12 legnagyobb bankkal megállapodtak arról, hogy a pénzintézetek az 1 és 3 hónapos BUBOR-ra árjegyzést adjanak, és ezáltal nő a forgalom. A BUBOR összességében inkább lefelé mozoghat az alapkamathoz képest, mert felfelé csak 25 bázispontos tér

van (ott áll a kamatfolyosó teteje).

a BUBOR, miközben ez a hitelpiac legmeghatározóbb kamata. Az alelnök szerint mozognia kellene a kamatfolyosón belül a BUBOR-nak, ezért a 12 legnagyobb bankkal megállapodtak arról, hogy a pénzintézetek az 1 és 3 hónapos BUBOR-ra árjegyzést adjanak, és ezáltal nő a forgalom. A BUBOR összességében inkább lefelé mozoghat az alapkamathoz képest, mert felfelé csak 25 bázispontos tér

van (ott áll a kamatfolyosó teteje). Változnak a hitelfelvételi szabályok Az MNB lazít a lakossági hitelfelvételek szabályain is. A jövőben a legalább ötéves kamatperiódusú jelzáloghitelek törlesztőrészletei kedvezményesen, 85 százalékos súllyal vehetők figyelembe a jövedelemarányos törlesztőrészlet-mutatóban. A három éven belüli, naptári évenként első alkalommal, az ügyfél kérésére megvalósuló hitelkeret-emelések esetén nem kell majd jövedelemigazolást benyújtani a problémamentes ügyletek esetében, ezzel is mérsékelve a fogyasztók adminisztratív terheit. A jövőben kétszázezer forintról háromszázezer forintra emelkedik az a hitelösszeg, amely alatt nem szükséges a rendeletet alkalmazni. Ez a módosítás szintén a fogyasztók adminisztratív terheit csökkenti.-->