Marad az osztalék
A Magyar Telekom bevétele 158,8 milliárd forint lett a tavalyi év utolsó három hónapjában, ami valamivel több, mint 13 százalékos visszaesést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ezzel együtt az adat jobb az elemzői prognózisnál, amely ezen a soron 154,3 milliárdot várt. Az EBITDA alig érezhetően, 0,2 százalékkal emelkedett éves összevetésben 43,831 milliárdra, ami szintén meghaladja a konszenzusban megfogalmazott 42,8 milliárdot. A társaság részvényeseire jutó eredmény az előző évi 3,35 milliárdhoz képest 19,75 milliárd lett. Azt már korábban tudni lehetett, hogy a társasági adó csökkentése miatt bekövetkezett halasztott adókötelesség hatására több milliárd forint marad a cég könyvében.
A menedzsment által előre jelzett 25 forintos osztalék súlyos kérdéseket vethet fel a befektetőkben, és jogosan juthatnak arra a következtetésre, hogy az érdekeiket teljesen figyelmen kívül hagyják – mondta lapunknak Tunkli Dániel, a Concorde Értékpapír Zrt. elemzője aki szerint a pénzügyi eredmények alapján bőven lehetett volna emelni az osztalékvárakozáson. Mivel a vállalat már idén teljesítette az 50 milliárd forintos FCF-célt, és jövőre ennél még ötmilliárddal jobbat vár a vezetőség, semmiféleképpen sem lehet a Digi piacra lépésével elkenni az osztalék szinten tartását – tette hozzá Tunkli. Ehhez hozzájön a montenegrói eladásból befolyó 36 forint is, így összesen részvényenként már több mint 90 forintot is elérhetnek, miközben az osztalék 25 forint marad. Mindez megkérdőjelezi a vállalat vezetéséről alkotott pozitív képünket, ezért úgynevezett menedzsmentdiszkontot alkalmazunk a jövőben. Célárunkat csökkentjük, valamint vételi ajánlásunkat tartásra módosítjuk dacára annak, hogy a vállalat fundamentumai hozták az általunk várt eredményeket – fűzte hozzá az elemző.
A cégvezetés visszafogottabb hangnemet ütött meg a célok tekintetében is. A bevételsoron a korábbi 560–570 milliárd forint helyett 560 milliárd szerepel 2017-re, a várható EBIDTA a 181–185 milliárdos sávról 182 milliárdra csökkent. A szakértő szerint a piac kedvezőtlenül fogadja majd a hírt, a konzervatív hangnem 10-15 forintos negatív hatással lehet az árfolyamra.
