Lélektani szintnél jár az amerikai hozam

Tapintható közelségbe került a tízéves amerikai államkötvény hozama a lélektani 3 százalékos szinthez. A hozam tegnap 2,996 százalékról fordult le, ilyen magasan 2014 eleje óta nem járt. Az emelkedéssel párhuzamosan erősödött a dollár is, az euróval szemben 0,4 százalékot emelkedett, a jegyzés közeledik az 1,22-os keresztárfolyamhoz. Február vége óta nem járt ezen a szinten a kurzus. A dollárindex is 0,4 százalékos pluszban volt tegnap, mivel a kereskedők, látva az érdemi szintre érő amerikai hozamokat, vélhetően kapkodnak a zöldhasú után.

A dollár malmára hajtja a vizet, hogy ugyan a tízéves német papír hozama is emelkedett, a két államkötvény hozamkülönbsége közel harmincéves szintre, 235 bázispont fölé nőtt az utóbbi javára. Az amerikai fejlemények kihatottak a kelet-közép-európai régió hozamaira, az árfolyam a magyar, a cseh és a lengyel papírok esetében is csökken, mivel a befektetők vélhetően átteszik tőkéjüket az amerikai eszközökbe. A dollárerősödés miatt a devizakereskedők a régiós piacokról is a zöldhasú felé vették az irányt, mire a zloty 0,7, a forint 0,4, míg a korona 0,2 százalékot gyengült az euró ellenében.

A piac számára az a fő kérdés, hogy a tízéves amerikai hozam emelkedése tartós vagy átmeneti-e. A tegnapi kereskedés végére visszaesett kissé a hozamgörbe, de továbbra is a lélektani szint környékén van. Blahó Levente, a Raiffeisen Bank szenior elemzője úgy fogalmazott: ha át is lépi a hozam a 3 százalékot, nem számít különösebben fontos jelzésnek, mivel a körülmények alapján már most is indokoltak a magasabb szintek. A Fed évek óta stabilan szigorít, további kamatemelések várhatók, a gazdaság szárnyal, a hozamok mégis nyomottak – sorolta az elemző. Blahó szerint a mostani, épp csak 3 százalék alatti szinten is keresettek a kötvények, az állampapír-aukciókon stabilan jegyzik az eszközöket. „Az emelkedés természetes is lenne, az államadósság növekedése ugyanis további kibocsátásokat indukál, a Fed pedig már nem vevő a piacon, ezek pedig az árfolyamcsökkenés felé hatnak.”

Az elemző szerint az év hátralévő részében az euró bőven ledolgozza az elmúlt hetek gyengülését, és kitör az 1,22–1,25-os sávból, ahová január közepe óta beragadt. Blahó 1,3-es keresztárfolyamot vár év végére, valamint szeptemberre 3,2, decemberre pedig 3 százalékos amerikai államkötvényhozamot. Hangsúlyozta azonban: ez a becslés akkor él, ha az Európai Központi Bank (EKB) szep­temberben leállítja a kötvényvásárlási programot.

Sokkal visszafogottabb euró­erő­sö­désre számít Trippon Mariann. A CIB Bank vezető elemzője 1,24-os év végi keresztárfolyamra számít, tehát a tegnapi jegyzésnél alig 1,3 százalékkal magasabbra. Úgy vélte: nem látni egyelőre azokat a faktorokat, amelyek alapján a jegyzés kitörne a január óta látható sávból. „Az EKB kommunikációja mozgathatja a jegyzést, az előrejelzésünket módosítanunk kellhet akkor is, ha az amerikai hozam tartósan 3 százalék fölé ér, de ha csak átmenetileg erősödik meg, az nem igényli a becslés újragondolását.”