Forró kávéra hideg zuhany: nagy veszteség felé menetelhet a Starbucks – dollármilliárdokba kerül a nagy megújulás

A Starbucks komoly átalakuláson megy keresztül, de az eddigi jelek szerint ez a folyamat nemcsak költséges, hanem lassú és kockázatokkal teli is. A Jefferies nevű amerikai pénzügyi elemzőcég friss értékelése szerint a vállalat új stratégiája egyelőre nem hozza a várt eredményeket – sőt, egyes mutatók alapján még tovább is ronthatja a kilátásokat. A Starbucks vezérigazgatója, Brian Niccol a március 12-i éves részvényesi közgyűlésen visszafogott, óvatos hangnemben beszélt a cég jövőjéről. Ez sokak szerint arra utal, hogy a vállalat vezetése is érzi: nem megy minden gördülékenyen a megújulási folyamat során.

A Jefferies elemzői szerint a cég alapjaiban próbálja átalakítani működését, többek közt az alkalmazottakra fordított kiadások növelésével és a működési struktúra újraszervezésével. Ezek azonban jóval többe kerülnek a vártnál, és úgy tűnik, hosszabb időbe telik, mire valóban megtérülnek. „Úgy látjuk, hogy a nagy ívű megújulás kemény valósága most kezd igazán érződni” – írták a jelentésben.

A cég számára további problémát jelent, hogy a kávé világpiaci ára is ingadozó. Bár jelenleg csak minimálisan – körülbelül 0,01 dollárral részvényenként – terheli meg az amerikai kiskereskedelmi üzletág nyereségét, az elemzők szerint ez a nyomás könnyen felerősödhet a következő években.

A kávé jelenlegi helyzete sem segíti a Starbucksot

Egy érzékenységvizsgálat alapján a Jefferies arra jutott, hogy ha

Ez különösen veszélyes lehet akkor, amikor a Starbucks épp növekedést és megtérülést ígért a befektetőknek. A Starbucks ugyan próbálja csökkenteni a költségeket a menük átalakításával és az ellátási lánc hatékonyabbá tételével, de a vállalat Channel Development üzletága – vagyis az otthoni és bolti forgalmazás, például a szupermarketekben kapható Starbucks termékek – továbbra is sérülékenyek a költségemelkedésekkel szemben.

A Jefferies elemzői 76 dollárban határozták meg a Starbucks részvényeinek célárát, ami körülbelül 22 százalékos csökkenést jelentene a jelentés írásának idején érvényes árfolyamhoz képest. Ez azt sugallja, hogy a részvények értékelése jelenleg túlságosan optimista, különösen annak fényében, hogy a vállalat előtt rögös út áll. Az elemzők szerint, bár sok hosszú távú befektető továbbra is hisz a Starbucksban, arra számítva, hogy 2-3 éven belül helyreáll a növekedés, ez a felépülés valójában sokkal rázósabb lehet, mint korábban gondolták.