Nem változtatott a kamaton a Fed, teljes a bizonytalanság az amerikai jegybanknál
A Federal Reserve szerdán változatlanul hagyta a kamatlábakat, és magasabb inflációt, stabil munkanélküliséget, valamint idén mindössze egyetlen kamatcsökkentést vetített előre.
Az amerikai jegybank döntéshozóinak új előrejelzései szerint a Fed irányadó kamatlába az idei év végéig mindössze negyed százalékponttal csökkenhet, hogy mikor, azt egyelőre homály fedi - írja a Reuters.
Ez a várakozás változatlan maradt a korábbi előrejelzésekhez képest, és továbbra sincs összhangban Donald Trump elnök jelentős hitelköltség-csökkentésre irányuló követelésével.
Az amerikai részvények mérsékelték veszteségeiket a Fed közleményének és előrejelzéseinek közzététele után:
- az S&P 500 index mintegy 0,6 százalék,
- a Nasdaq Composite pedig körülbelül 0,5 százalék mínuszban állt.
- A dollár visszaadta korábbi erősödésének egy részét, a dollárindex legutóbb 0,27 százalékos pluszban volt.
- Az amerikai államkötvények hozamai szintén mérsékelték emelkedésüket, a 10 éves hozam legutóbb 4,214 százalékon állt.
A Fed a bizonytalanságot hangsúlyozta
Az infláció – a Fed által preferált mutató szerint mérve – az év végére várhatóan 2,7 százalék lesz, ami nem sokkal marad el a jelenlegi szinttől, és magasabb a decemberben jelzett 2,4 százaléknál. Ez részben a globális olajárak megugrásának következménye lehet, amely az Irán elleni bombázási kampány kezdetét követte.
A közel-keleti fejlemények amerikai gazdaságra gyakorolt hatásai bizonytalanok
– közölte a Fed a kamatdöntésről szóló nyilatkozatában, amely egyben a stabil munkanélküliséget is hangsúlyozta.
Az új kamat- és gazdasági előrejelzések szerint a Fed egyelőre nagyrészt átnéz az olajsokkon: a döntéshozók továbbra is kamatcsökkentést várnak idén, és az inflációt 2027 végére 2,2 százalékra prognosztizálják, ami közel áll a jegybank 2 százalékos céljához.
Figyelemre méltó, hogy egyetlen döntéshozó sem számít arra, hogy az idei év végéig kamatemelésre lenne szükség, bár egy tisztviselő 2027-re kamatemelést vetített előre.
A gazdasági növekedési kilátásokat enyhén javították: 2026-ra 2,4 százalékos növekedést várnak a decemberi 2,3 százalékkal szemben, míg a munkanélküliségi ráta előrejelzése változatlanul 4,4 százalék maradt.
Stephen Miran, a Fed kormányzója továbbra is ellenvéleményt fogalmazott meg: a jelenlegi 3,50–3,75 százalékos kamatsáv fenntartása ellen szavazott, és inkább kamatcsökkentést támogatott.
A kamatok változatlanul hagyásáról szóló döntés megegyezik a piaci várakozásokkal, ugyanakkor az előrejelzések új információkat adnak arról, hogyan értékeli az amerikai jegybank egy olyan háború gazdasági hatásait, amely megzavarta a globális olajpiacokat.
- Az olaj ára a döntés előtt hordónként 80 dollár alatti szintről 108 dollárra emelkedett,
- az amerikai üzemanyagárak is megugrottak, és
- a friss inflációs adatok azt mutatták, hogy a nagykereskedelmi árak a vártnál gyorsabban emelkedtek már a konfliktus kezdete előtt is.
A háborúra való utalástól eltekintve a Fed új közleménye alig változott a január 27–28-i ülés után kiadott nyilatkozathoz képest.
Powell a bizonytalanságot hangsúlyozta
A Fed ülés eredményét követő sajtótájékoztatón a Fed elnöke, Jerome Powell hangsúlyozta, hogy a háború bizonytalanságot teremt a kilátásokban.
Rövid távon a magasabb energiaárak növelni fogják az inflációt, de még túl korai megítélni a gazdaságra gyakorolt hatások mértékét és időtartamát.
Hozzátette, hogy a monetáris politika „jó helyzetben van ahhoz, hogy a beérkező adatok, a változó kilátások és a kockázatok egyensúlya alapján meghatározza a kamatláb további módosításainak mértékét és időzítését.”
Az új kamat- és gazdasági előrejelzések azt mutatják, hogy a Fed egyelőre nagyrészt átnéz az olajsokkon: a döntéshozók továbbra is kamatcsökkentést várnak idén, és az inflációt 2027 végére 2,2 százalékra prognosztizálják, ami közel van a jegybank 2 százalékos céljához.
Stagflációs kockázatok
Az Amundi kommentárja szerint közel-keleti konfliktus stagflációs kockázatai miatt rövid távon a jegybankok világszerte valószínűleg akkor is kiváró álláspontot fognak képviselni, ha nem egy nagyobb, vagy tartós olajár-sokk bekövetkezéséből indulnak ki.
Az elkövetkező néhány hónapban a növekedésre és az inflációra gyakorolt, országonként eltérő hatások fogják meghatározni a monetáris politika követendő irányvonalát.
Az Amundi várakozásai szerint
- a Federal Reserve a legsebezhetőbb háztartások védelme érdekében elhalasztja, de továbbra is napirenden tartja a lazítást.
- Az Európai Központi Bank számára nehezebb kérdés, hogy az infláció ellen vagy a növekedés mellett lépjen fel, ezért a következő negyedévekben változatlanul tartja a kamatokat.
- A Bank of England valószínűleg meghosszabbítja a lazítási ciklusban tartott szünetet.
- Japánban a Takaishi-kormány az üzemanyag adójának csökkentésével és a rezsiszámlák támogatásával óvja a lakosságot az inflációs nyomástól, ami lehetővé teszi a Bank of Japan számára, hogy nyáron folytassa a beígért enyhe kamatemeléseket.
