Jöhet a 15 éves kötvény

Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) pénteken jelezte, hogy fontolgatja egy 15 éves futamidejű kötvény kibocsátását. Borbély László ügyvezető igazgató a Reutersnak elmondta: erre legkorábban az év végén vagy a jövő év elején kerülhet sor. A kelet-közép-európai régióban jelenleg csak Csehországban van forgalomban ilyen hosszú futamidejű állampapír.
Az új kötvény stratégiai szempontból -- az Európai Unióhoz történő csatlakozás előtt -- mindenképp kedvező hatással lenne a hazai adósság menedzselésére. Egy 15 éves papír növelné a magyar adósságállomány durationjét (lejáratig számított átlagos hátralévő futamidő), és olcsóbbá tehetné a finanszírozást.
Borbély úgy vélte, hogy a várakozásoknak megfelelően nem estek neki a külföldi befektetők a hazai állampapírpiacnak a teljes liberalizáció érvénybe lépése után. Erre majd csak a szofisztikáltabb eszközök piacának -- repo-, swappiac -- megerősödése után lehet majd számítani.
A 15 éves kötvény megjelenése likviditási szempontból is sokat javíthatna a piacon, ami szintén növelhetné a külföldi érdeklődést. A tapasztalatok ugyanis azt mutatják, hogy a leghosszabb futamidejű papír általában illikvid, de az eggyel rövidebb már élénk forgalmat generálhat. Ez történt a tízéves papír bevezetésekor is. Az ÁKK tehát nem tartja elképzelhetetlennek, hogy a 15 éves kötvény megjelenésével számottevően nőhet a tízéves papír iránti kereslet.
Igaz, a külföldi befektetők érdeklődésére eddig sem lehetett panasz. A június 20-i adatok szerint 964 milliárd forintnyi magyar állampapír volt külföldi befektetők kezében. Ennek ellenére Borbély szerint a külföldiek úgy érzik, hogy a hazai állampapírpiacon még mindig problémát jelent a likviditás, még mindig van szűk keresztmetszet.