Elmaradhat a Mikulás-rali

Az idei év hátralévő részében már nem kecsegtet sok jóval a hazai részvénypiac – vélekednek a lapunk által megkérdezett elemzők. A december első heteire jellemző Mikulás-ralit egyikük sem várja, ennek most sem a hazai, sem a nemzetközi környezet nem kedvez.

Gyurcsik Attila, a Concorde részvényelemzője úgy véli, még nem jutottunk túl a jelzáloghitel-válság kapcsán kialakult hangulat mélypontján. A világgazdaság lassulásáról szóló félelem növekedése kihat a magyar parkettre is, ez például az OTP papírjait gátolhatja a szárnyalásban, hiszen a legnagyobb magyar bank követi a nemzetközi hitelintézeti szektor mozgását, ahol egyelőre még tart a csontvázak kihullása.

Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője szerint a gazdaság állapota sem kedvez a tőzsdei szárnyalásnak, a mellett, hogy a pesti parkettet húzó nagypapírok egyre inkább függnek külföldi leányaik teljesítményétől. A lezárult gyorsjelentési szezonból látszik, hogy nincs áttörés a cégek növekedésében. Egyedül a Richternél indulhat meg további emelkedés a lengyelországi akvizíciója nyomán: az elemző szerint a gyógyszeripari cég papírjainak ára még az idén megütheti akár a 40 ezer forintot is.

A Magyar Telekomnál sem lehetetlen a felfelé mozgás, a nagy bizonytalansági faktor ellenére. A cég papírjai erősen függnek az osztalékhozamtól és ezen keresztül a kamatszinttől, és mivel gyengült a jövő hétfői kamatvágás valószínűsége – a hazai gazdaság rossz adatai miatt –, nő a hozamkockázat. Az elemző további kockázati tényezővel is számol, mégpedig a szlovén telefontársaság december 18-i tenderével, amelyen ha indul az MTelekom, akkor rövid távon csökkenhet az osztalékhozam szintje.

Nyári Zsolt, a KBC Securities elemzőjének véleménye szerint statisztikailag nem is létezik a Mikulás-hatás, bár más kérdés – teszi hozzá –, hogy az árak felfelé tolása közös érdeke a piaci szereplőknek, és ez a spekulációra hajlamos kispapíroknál valóban felhúzóerőt fejthet ki. Az elemző szerint a január–márciusi periódusban jobban szoktak teljesíteni a tőzsdék, mint decemberben, ami az év eleji januáreffektusnak köszönhető.

A pesti börzén forgó kispapíroknál viszont az idén átlagosan megháromszorozódott a kurzus, ezért az elemző nem valószínűsíti, hogy további árfeltornázó hatás jelenne meg decemberben. Nyári szerint a nagypapíroknál a lefelé mutató kockázati tényezők erősödtek az elmúlt időszakban. A nagy tőzsdei cégek árfolyama annak ellenére mozgott fölfelé, hogy közben csökkent a profitjuk, ezért ha valamire, akkor inkább árkorrekcióra lehet számítani az év hátralévő részében. VG

Jó példa erre a Mikulás-rali vagy decemberhatás. Ez a befektetői magatartás eredménye: vannak alapok, amelyek év végére a kimutatásaik számára „felhúzzák” az árakat, mert a spekulánsoknak az ünnepekre friss tőkére van szükségük.

Az év elejéhez kötődik a januáreffektus, ez azt jelenti, hogy amilyen az év első tőzsdenapja, olyan lesz a kereskedés egész évben. Az Újvilágban többek között az év első napjához, az elnökválasztás évéhez kapcsolódnak hiedelmek.

Jó példa erre a Mikulás-rali vagy decemberhatás. Ez a befektetői magatartás eredménye: vannak alapok, amelyek év végére a kimutatásaik számára „felhúzzák” az árakat, mert a spekulánsoknak az ünnepekre friss tőkére van szükségük.

Az év elejéhez kötődik a januáreffektus, ez azt jelenti, hogy amilyen az év első tőzsdenapja, olyan lesz a kereskedés egész évben. Az Újvilágban többek között az év első napjához, az elnökválasztás évéhez kapcsolódnak hiedelmek.-->