Kedvező hazai adatok

A legnagyobb érdeklődés természetesen az utóbbiakat kísérte. A harmadik negyedév 3,7 százalékos gazdasági növekedése egyszerre árulkodik lassulásról és a nemzetközi környezethez képest jó teljesítményről. Bár a részletes számokat csak a jövő hét végén közli a Központi Statisztikai Hivatal, annyit már most is tudni, hogy a lassulás egyik oka a feldolgozóipar gyenge beruházási teljesítménye, miközben a növekedést a lakossági fogyasztás dinamikus bővülése segíti. A beruházási teljesítmény egyébként a szezonálisan kiigazított adat fényében akár meglepetésként is értékelhető. A probléma csupán az, hogy a termelői szféra kapacitásbővítése igen gyenge volt, a gépimport-beruházások például 11 százalékkal estek vissza. A beruházásokat végül a lakásépítéssel összefüggő ágazatok "mentették meg", köszönhetően a lakosság vásárlási, építkezési kedvének.

A külső egyensúly javulását a folyó fizetési és a külkereskedelmi mérleg adatai is alátámasztották. Az előzetes adatok szerint októberben - csakúgy, mint a megelőző három hónapban - többlet keletkezett a folyó mérlegben. A kedvező egyensúlyi adatok egyértelműen az áruimport-dinamika megtorpanására vezethetők vissza. A külkereskedelmi mérleg adatai szerint az import értéke az elmúlt három hónapban nem érte el a tavalyi szintet. Továbbra is folyik a vita viszont arról, hogy mi okozza a váratlan jelenséget. Az exportpiacok beszűkülése miatt ugyanis a kivitel esetében lehetett ilyen eseményre számítani. Bár a dinamika ott is erősen csökkent, ennek mértéke jóval kisebb volt, mint a behozatal esetében. Az import stagnálásának egyik oka egyértelműen az reexportra behozott áruknak köszönhető, de ez elvileg hosszabb távon az kiviteli dinamikához kötődik. A külkereskedelmi mérleg számai viszont nem igazolják azt a széles körben elterjedt vélekedést, miszerint a beruházások lassulása áll a háttérben.

A külföldi hírek közül az argentin gazdaság csőd közeli állapota érdemel figyelmet. A pezó leértékelése - az értékpapírpiacokon keresztül - a feltörekvő gazdaságok "fertőződéséhez" vezethet. Magyarország ilyen veszélynek kevéssé van kitéve, állítják egybehangzóan a szakértők. Eközben továbbra sem érkeznek fellendülésre utaló hírek a fejlett régióból. Az eurózóna szolgáltatásszektora novemberben tovább zsugorodott, igaz, ennek mértéke elmarad a korábbi hónapokban megfigyelttől. A fogyasztói bizalom ötéves mélypontjára süllyedt, ami arra utal, hogy a belső kereslet élénkülésére meg várni kell.