Kamatcsökkentésre várva

A hiány nem először késztette csodálkozásra a szakértőket, de ámulatuk mértéke most az előző adathoz képest határozottan csökkent. Többen is felhívták azonban a figyelmet arra, hogy a novemberben még igen csekély profitrepatriálás decemberben esetleg ellenkező előjelű meglepetést kelthet, bár az éves deficitet most már egyöntetűen egymilliárd euró alattira várják.

A kedvező adat mögött egyébként néhány nemkívánatos jelenség is meghúzódhat. Ilyen például az, hogy az importbeszerzések az importigényes beruházások visszaesése miatt (is) mérséklődtek, ami lanyhuló növekedést vetíthet előre. A csütörtöki kormányszóvivői tájékoztatón Matolcsy György gazdasági miniszter egyébként a 2001. évi GDP-növekedést 3,8 és 4 százalék közé becsülte, hangsúlyozva: a térségben is ez a legmagasabb érték, miközben az Európai Unió gazdasági növekedésének átlaga 1,5 százalék.

A folyó fizetési mérleg kedvező adata mindenesetre erősített azokat a piaci várakozásokat, amelyek szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa ma ismét csökkenti az irányadó kamatot. A kamatvágás mértéke a várakozások szerint 25 bázispont lehet. Az MNB egyébként legutóbb december 11-én faragott le fél százalékpontot az alapkamatból.

Közben a nemzetközi kamatcsökkentési hullám levonulni látszik. Az Európai Központi Bank (ECB) csütörtökön, csakúgy, mint decemberben, változatlanul hagyta a kamatszintet. (Az utolsó csökkentés november 8-án volt.) Az indoklás szerint azért, mert úgy vélik, az euróövezetben a gazdaság lassulása már elérte a mélypontot. Ezt néhány bizalmi index javulása alátámasztani is látszik.

Pénteken egyébként kiderült, hogy az euróövezetben az infláció decemberben két százalékra mérséklődött (ez az ECB "inflation target" szintje). Az átlagos éves drágulás a tagországok közlései alapján számított előzetes adat szerint 2,1 százalék lett. Ettől függetlenül a múlt héten két jegybank - maga az ECB és a Bank of England - vezetője is arra figyelmeztetett, hogy akár a közeljövőben kiderülhet: a kamatmozgás nem csak egy irányban képzelhető el.

A kulcskérdés általános vélekedés szerint az, hogy az idén valóban megindul-e a gazdasági növekedés. A bizakodást az év első hetében éltethette az is, hogy az amerikai beszerzési menedzserindex decemberben sokkal jobb lett a vártnál.