Távhallgatás

Egyelőre korai lenne többet mondani - közölte tegnap vagy féltucatszor Helmut Sihler a profi vállalatvezetők szokásos bőbeszédű stílusában, miután lényegében nem mondott semmit. A Deutsche Telekom megbízott elnökétől főként arra vártak választ tegnapi sajtótájékoztatóján a befektetők, hogy miként képzeli el a cég adóssághegyének leépítését. Mint kiderült, erre kár volt várni. Még jó, hogy a német távközlési társaság tegnap hozta nyilvánosságra második negyedéves eredményeit is, így legalább volt miről beszélni.

A Matáv részvényeseinek mindenesetre az is jó hír, ha nincs hír. A magyar cég 59 százalékát birtokló Deutsche Telekom adósságproblémáira ugyanis elvileg az is jelenthetne némi gyógyírt, ha a németek megszabadulnának kelet-európai érdekeltségeiktől. Márpedig ki akarna olyan társaság részvényeiben utazni, melynek fő tulajdonosa kétségbeesetten vevőt keres? Főleg, hogy távközlési papírokról van szó, melyek mostanában annyira keresettek a piacon, mint locsolókanna az ártérben.

A németeknél lévő Matáv-pakett viszont egyelőre szóba sem jött mint potenciális sürgősségi pénzforrás. Ez aligha meglepő, tekintve, hogy a részvénycsomag jelenlegi piaci értéke mintegy kétmilliárd euró, miközben a Deutsche Telekom adósságállománya 65 milliárd euró körül van. Az első számú mentőövnek egyértelműen az amerikai VoiceStream mobilcég látszik, melybe anno 35 milliárd dollárt öltek. A kelet-európai eszközök esetleges kiszórását jó eséllyel meg fogja még előzni a kábeltévé-biznisz és az ingatlanvagyon egy részének elárverezése is.

A Matáv eladása első ránézésre nem csak a viszonylag alacsony várható bevétel miatt látszana kevéssé logikusnak. Az elemzők többsége úgy véli, hogy a magyar cégnek ugyan már nincs kiugró növekedési potenciálja, viszont nemzetközi összehasonlításban is kiváló a készpénztermelő képessége, magyarán egy fejőstehén. Ez egy adósságproblémákkal küzdő anyacég esetében nem lehet mellékes szempont. Az más kérdés, hogy a Matáv külföldi terjeszkedési terveinek ezzel egy időre valószínűleg lőttek.

Kellemetlen meglepetések még ezen felül is könnyen akadhatnak a magyar társaság részvényesei számára. Ilyen lenne például az a néhány hónapja felmerült (kiszivárgott?) forgatókönyv, miszerint a Matáv búcsút inthetne mobilcégének, a Westelnek, mivel azt a Deutsche Telekom jobban tudná hasznosítani saját közvetlen mobilbazárja, a T-Mobil részeként. Kérdés, a németek milyen kompenzációt kínálnának a többi Matáv-részvényesnek. Erről azonban - Sihlert idézve - valószínűleg még korai beszélni.