Mire számítanak az idén a magánnyugdíjpénztárak?

Fontos a jó diverzifikáció / Karácsonyi Tibor (Az Évgyűrűk Magánnyugdíjpénztár ügyvezető igazgatója)

"A magánnyugdíjpénztárak tavalyi hozamai önmagukban nem mondanak semmit, hiszen egy pénztár működését 10-15 év távlatában célszerű megítélni, s lesznek olyan évek, amikor az inflációt nem sikerül megverni. Az Évgyűrűk tavalyi hektikus tőkepiaci környezetben elért jó hozama is (a nettó 4,37 százalék a magánpénztári piacon a második legjobb) nagyrészben annak köszönhető, hogy külföldi részvényekkel, jelzáloglevelekkel bővítettük a portfóliót. Az idén az ingatlanbefektetési alap jegyeinek benchmarkba, illetve portfólióba emelését alakítjuk ki, hiszen stabil teljesítményük miatt nem véletlen, hogy a fejlett országok pénztárai a vagyon 10-20 százalékát fektetik ebbe a tőkepiaci szegmensbe. Mindenképpen reálhozamot várok a pénztártól 2004-ben, bár ennek az is feltétele, hogy szélsőséges tőkepiaci mozgások nélkül múljon el az év, a jegybanki alapkamat tovább mérséklődjön, s az infláció se szaladjon el."

Átlag feletti részvényarány / Borza Gábor (Az ING Nyugdíjpénztárak ügyvezetője)

"Az ING Magánnyugdíjpénztár tavalyi hozama (nettó 3,92 százalék) holtversenyben az első helyen áll a legnagyobb piaci szereplők között, a piaci átlag feletti részvényarány ugyanis kompenzálta az állampapír-portfólión elszenvedett veszteségeket. A hozam csak azért nem lett még magasabb, mert az állampapír-piaci veszteségeink kicsit meghaladták az átlagot, lévén a miénk a leghosszabb kötvényportfólió. Így 2004-ben a kötvényportfóliónknak van a legnagyobb növekedési potenciálja, hiszen az eddigi és az ezután várható sorozatos kamatcsökkentések a hosszú portfóliók árfolyamát emelik meg a legnagyobb mértékben. Az első féléves hozamokat ugyan nem lehet publikálni, de a benchmarkportfóliók (referenciahozamok) között kiemelkedő: a nem évesített bruttó hat százalék felett van az első hat hónapra. Míg 2002-ben a pénztár hozama átlag körüli volt, addig 2003-ban az élre került, és 2004-ben valószínűleg megint ez történik, de ezúttal infláció felett. Tehát hiba lenne most váltani."

Biztató kilátások / Kozek András (Az Allianz Hungária Biztosító Rt. élet- és nyugdíj-biztosítási divízió vezetője)

"Az Allianz Hungária Nyugdíjpénztár az elmúlt években, így 2003-ban is a túlzott kockázatvállalás elkerülése mellett törekedett ügyfelei hozamának maximalizálására. Ez a stratégia a magánpénztári rendszer indulása óta eltelt öt évben a piaci átlagot jelentősen meghaladó, több mint háromszázalékos átlagos reálhozamot jelentett pénztárunk tagjai számára, a piaci átlagnál kisebb kockázat vállalása mellett. A 2003-as - tőkepiaci szempontból nehéz év - természetesen hatott pénztárunk hozamaira, de ebben az évben is meghaladtuk a pénztárpiac átlagát. A fentieket igazolja, hogy az egyéni számlaértesítők kiküldése után is minimális maradt a pénztárunkat elhagyó tagok száma, míg a más pénztárakból érkezők létszáma ennek a 3-4-szerese. A 2004-es év kilátásai biztatóak, amennyiben a tőkepiaci folyamatok a jelenleg előrelátható pályán haladnak, akkor a hozamok 10 százalékkal is meghaladhatják a 2003-as szintet."

Finomhangolás folyik / Kéri Attila (Az Aegon Biztosító befektetési igazgatóhelyettese)

"Az Aegon Magánnyugdíjpénztár elmúlt évi pénztárhozama nem túl attraktív a korábbi évekhez képest, s bár nem örülünk neki, pánikra azért nincs ok. S nem is gondolom, hogy nagyobb vándorlás zajlana a pénztárak között, mivel tagjaink tisztában vannak vele, hogy egyenletes, jó teljesítményt nyújtunk, és egy váltással csak a veszteséget realizálnák maguknak. Az elmúlt esztendő az állampapírpiac mélyrepülésének éve volt, s ettől mi sem tudtuk függetleníteni magunkat. Három-négy év távlatában azonban reálhozamot tudunk nyújtani a tagoknak, s az elmúlt év számaiban is egy nem realizált veszteség húzódik meg: az állampapír-piaci hozamok csökkenésével párhuzamosan kompenzálódik a tavalyi kiesés. Éppen ezért a portfólió összetételén nem is változtatunk. Mindössze finomhangolás folyik a pénztárnál, azaz a frissen érkező tőkét, a kamatokból befolyt pénzt rövidebb lejáratú kötvényekbe, hazai részvényekbe fektetjük."

Hosszú távon gondolkodni / Tóth Szilárd (A Credit Suisse Life & Pensions nyugdíjpénztárak ügyvezetője)

"A magánnyugdíjpénztárat óvatos befektetési politikája miatt jelentősen érintették a piaci események, különösen az év végi kamatemelés, aminek eredményeként nem sikerült reálhozamot termelnünk. A tagjainkkal mindenesetre sikerült megértetnünk, hogy 2003-ban nem valós veszteségről volt szó, hanem átmeneti értékelésről. Nem szerencsés egy hosszú távú befektetési politikát a napi eseményekhez igazítani, ezért csak minimális korrekciót hajtottunk végre az idén a portfólión. Az állampapír-piaci hozamoknál jobb megtérüléssel kecsegtető vállalati kötvények arányát árnyalatnyit, 10 százalékra növeltük, míg a hazai és részvények hányada 9 százalékot tesz ki. Úgy látjuk: egy vegyes portfólió esetében rövid távon adódhatnak rosszabb periódusok, ám egy 20-30 éves befektetési időtávnál ezzel kedvezőbb hozamot lehet elérni, mint egy kizárólag állampapírból álló portfólióval. Bízunk abban, hogy az idei év jól alakul, s - az első fél év alapján - reálhozamra van kilátás."