A világgazdasági válság legmélyebb időszakában döntötte el a Federal Reserve, hogy pénznyomtatással reagál a krízisre. A később nyilvánosságra hozott jegyzőkönyvekből kiderült, hogy a jegybankároknak először nem is féltek túlságosan a krízistől. Azt gondolták, hogy némi kamatcsökkentéssel helyreállhat a gazdaság.
Bernanke még örült is annak, hogy hagyták bedőlni a Lehmant, mert így a piacok nem gondolják automatikusnak a bankmentést. A jegyzőkönyv tanúsága szerint Bernanke úgy vélte, jó ötlet volt hagyni, hogy bedőljön a nagybank, mert a piacok már szórakozni kezdtek a Feddel és az amerikai vezetéssel. A baj csak az volt, hogy a Lehman bedőlése után gyakorlatilag összeomlott a pénzügyi rendszer: elveszett a bizalom, elzáródtak a pénzcsapok, a tőzsdék mélyrepülése pedig megállíthatatlannak tűnt. Vagyis talán mégsem volt túl jó ötlet hagyni, hogy csődbe menjen a Lehman.
Nem volt más választása a Fednek, mint az, hogy korábban soha nem látott szintre vágja a kamatot, ezt követően pedig nem konvencionális eszközökhöz nyúlt. Ben Bernanke helikoptere 2008 végén szállt fel, és kisebb megszakításokkal azóta szórják a pénzt, hogy helyreállítsák a pénzügyi rendszert és segítsék a gazdaság kilábalását.
A kritikusok az infláció felpörgésével riogattak, és azt gondolták, hogy a reálgazdaságot nem támogatja a pénzmennyiség növelése. Tévedtek. Az infláció nem szabadult el, és kétségtelen, hogy a Fed leginkább a pénzpiacok helyreállását segítette, de lassan a gazdaság is talpra állt. A vészmadarak most azt mondják, hogy a Fed pénznyomtatása miatt lufik alakultak ki a tőzsdéken. Ha azt is gondoljuk, hogy a gazdaság teljesítménye nem indokolja a történelmi csúcsokat, egyelőre nem látható korrekció. Pedig októbertől nem nyomtat több pénzt a Fed és lassan a kamatok is emelkedni fognak. Janet Yellen sikeresen vette át a kormányt Bernankétől, és úgy tűnik, hogy a landolás nem okoz gondot az USA-ban.
A helikopter propellere viszont még nagy vihart kavarhat a feltörekvő piacokon, így hazánkban is. Reméljük, hogy addig az euróövezeti jegybank – és leginkább Németország – megtanulja a leckét.
