Szigor, szigor: továbbmennek az úton, amelyen az MNB már visszafordult
A norvég és a brit jegybank meglepte a piacokat a vártnál nagyobb, 50 bázispontos szigorítással. Kanada és Ausztrália szintén emelt, Svédország, Svájc és az Európai Központi bank is hozta a várt szigorítást. A vezető nyugati központi bankok júniusban összesen 225 bázisponttal növelték irányadó kamatukat.
– mondta a Reutersnek Tiffany Wilding, a PIMCO közgazdásza.
A globális gazdaság tíz legfejlettebb államának központi bankjai az idén 28 lépéssel összesen 950 bázispontot emeltek az irányadó kamatukon.
A kamatemelési ciklusokat Norvégia indította el 2021 szeptemberében, azóta összesen 3765 bázispontos szigort hoztak össze a jegybankok – példátlan sorozat ez.
A világgazdaság meghatározó jegybankja, az amerikai Federal Reserve júniusban kivárt, viszont Jerome Powell, a Fed elnöke azóta is egyfolytában arra figyelmeztet, hogy további kamatemelések jöhetnek.
A Vanguard alapkezelő elemzői szerint bizonyos értelemben eddig könnyű dolguk volt a központi bankok döntéshozóinak – vágtak, ami belefért.
A neheze most jön, ugyanis elérkezett az a pont, amikor a további monetáris szigor recessziót idézhet elő – nagyon kényes egyensúlyozásra kényszerülnek.
A feltörekvő országok jegybankjai is nehéz helyzetben vannak, a fejletteknek való kitettségük erős, de a gazdasági növekedési szempontok felülírják az inflációs fenyegetést. A múlt hónapban a 18 legnagyobb feltörekvő állam közül 13 jegybank tartott kamatdöntő ülést – közülük 11 nem változtatott irányadó kamatán. Erős kivétel a török központi bank, amelynek új kormányzója, Hafize Gaye Erkan 650 bázispontos kamatemeléssel indította regnálását , jelezve, hogy visszatérnek a hagyományos monetáris politikához. Ez volt a második legnagyobb kamatemelés az utóbbi időben, Moszkva kényszerült egy 1050 bázispontos szigorításra, miután Ukrajna megtámadása után zuhanórepülésbe kezdett a rubel. Kínában viszont pont fordított a helyzet, a pandémia után lassan indul be a gazdasági növekedés, így
a kínai jegybank 10 bázispontos lazítással igyekszik életet lehelni a döcögő gazdaságba.
A feltörekvő országokban az idén 22 emelés keretében 1275 bázispontos szigorítás következett be, ami lényegesen elmarad a tavalyi 7425 bázisponttól.
Az MNB-ről vegyen példát a Fed és a brit jegybank – javasolja a Capital EconomicsIgencsak felforgatta a világot az infláció, mint azt is, ahogy a kezeléséről gondolkodunk, a legkiválóbb példa erre, hogy megkérdőjeleződött az a fejekbe rögződött tétel, hogy a feltörekvő piacok központi bankjai vigyázó szemüket a Fedre vetve azt csinálják, amire a dollárjegybank megadja a jelzést. |
Júliusra a Fedtől és az EKB-tól is kamatemelést vár a piac, a chicagói tőzsde által készített, a határidős jegyzésekből kalkuláló eszköz 89 százalékos valószínűséget ad egy 25 bázispontos nyár közepi emelésnek. A Bloomberg Economics számításai szerint az amerikai kamat a jelenlegi negyedévben 6,25 százalékon tetőzhet, három hónappal korábban még 6 százalékot becsültek.
Az eltérő fázisban lévő gazdasági erőcentrumok eltérő monetáris politikát folytatnak – nincs szinkronban a világgazdaság növekedése. Nyugaton tart még a kamatemelési ciklus, Kínában lazítanak, India és Dél-Afrika egyelőre kivár. A Bank of Japan is igyekszik tartani a laza monatáris politikát, bár a növekvő maginfláció egyre erősebb nyomást gyakorol rá, hogy adja ezt fel, és induljon el végre a monetáris szigor irányába.
Mikor jön a fordulat?
A több ezer milliárd dolláros kérdés azonban az, hogy a kamatemelési ciklus végére érő nyugati jegybankok meddig tartják magasan a rátáikat, mikor kezdődhet el a lazítás. A Bloomberg várakozásai szerint a nagy nyugati gazdasági központokban – az Egyesült Államokban, Nagy-Britanniában és az eurózónában erre aligha lehet számítani a jövő év közepe előtt.
A Fed fújja a passzátszeletIrányadó kamat: 5,25 százalék Várható kamatszint 2023 végén: 5,25 százalék Várható kamatszint 2024 végén: 4,75 százalék A piac szeptemberre 25 bázispontos emelést áraz, és talán még egy benne van a pakliban novemberben is. A Fed tízszer emelt kamatot egymás után a júniusi tartást megelőzően. Jövőre viszont már három 25 bázispontos kamatcsökkentésre számítanak az elemzők. |
Vadásztak rájuk, aztán lassan beszivárgott Amerikába a nagy ellenfél: Trump már kezd rászokni – „Imádom ezt, hadd jöjjenek!"
