Az eurózóna tőkeerős szponzort keres
Az eurózóna országaiban a kormányok a tél közeledtével kétségbeesetten dolgozzák ki segélyprogramjaikat polgáraik védelmében, az orosz agresszió árnyékában. Franciaországban például villamosenergia-árplafonokat, Olaszországban benzinárkedvezményt, Németországban pedig fűtésszámla-támogatásokat vezettek be.
Fotó: Sanziana Perju / European Central Bank
Ezek az intézkedések azonban csillagászati összegekbe kerülnek, a Bloomberg szerint több százmilliárd eurót emésztenek fel, és a pandémia miatt megugró költekezést követően a régió finanszírozási igényét immár negyedik éve jóval a történelmi átlagok fölé tolják.
A helyzet mára megváltozott: az elmúlt nyolc évben az Európai Központi Bank (EKB) szakmányban nyomtatta a pénzt és szinte igény szerint vásárolta az államkötvényeket, ezzel szemben a meghirdetett mennyiségi szigorítás nyomán most már a kormányok nem számíthatnak erre a mankóra, új finanszírozókat kell találniuk.
Ráadásul az elemzők becslése szerint az EKB monetáris politikai fordulata olyan gyors lesz, hogy a régiós kormányzatoknak jövőre legalább nettó 500 milliárd eurót kell összeszedniük a kötvénypiacon, többet, mint bármikor ebben az évszázadban.
A kötvénybefektetők azonban mostanában nemigen hajlanak a nagyvonalúságra, ugyanis őket éppúgy sújtja az inflációs hullám, mint az egyes országokat.
A stratégák szerint még az olyan regionális erőközpontok, mint Németország és Franciaország sem menekülhetnek a hitelfelvételi költségek megugrásától.
A BNP Paribas úgy látja, hogy az első negyedév végére a német kötvényhozamok közel egy százalékponttal emelkednek.
Az Európai Unió nagy gazdaságai közül a pénzügyileg legsebezhetőbb Olaszország számára pedig még nagyobb a tét. A Citigroup elemzői úgy becsülik, hogy a jövő év elejére az irányadó német kötvényekhez képest Rómának közel 2,75 százalékpontos hozamprémiumot kell adnia ahhoz, hogy a befektetők megvegyék az olasz államkötvényeket.
Ez a szint viszont megkongatná a vészharangokat Brüsszelben, és újraélesztené az ország hosszú távú adósságtörlesztési képességével kapcsolatos aggodalmakat.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.