Elszálltak a hosszú kötvényhozamok, most érdemes beszállni a tőzsde nagyjai szerint
Elszálltak a hosszú lejáratú államkötvényhozamok Amerikában, ennek hátterében a piaci konszenzus szerint több indok is áll: egyrészt a Fitch leminősítette az Egyesült Államok államadós-besorolását, másrészt a japán jegybank tevékenysége olyan spekulációkat lobbantott lángra, melyek kilátásba helyezték a jórészt külföldön parkoltatott tőke hazavonzásának eshetőségét is.
Az eredmény egyértelmű és látványos következményekkel járt az amerikai államkötvénypiac számára: hatalmas adósságeladási tandem indult meg, mely a 10, illetve a 30 éves kötvények hozamát sokéves csúcsok közelébe pumpálta – olyan magasságokba, ami az elemzők szerint már egyértelműen túlzásnak minősíthető a világ egyik legnagyobb kötvénypiacán.
A kialakult helyzeten a legnagyobb befektetési bankok elemzői szerint lehet és érdemes is kapitalizálódni: a Goldman Sachs és a Morgan Stanley szakértői azt ajánlják ügyfeleik számára, hogy mielőbb vásároljanak be 30 éves inflációkövető kötvényekből, míg a JPMorgan az 5 éves adósságot részesíti előnyben.
A Goldman elemzői szerint ugyanis a hosszú lejáratú kötvények hozamemelkedésének okai közt felvonultatott érvek, mint a japán jegybank tevékenysége, az amerikai államadós-minősítés lerontása, illetve az amerikai kincstár megnövekedett kibocsátási üteme nem támasztják alá az ilyen mértékű piaci változásokat, így a tőke inkább előbb, mintsem utóbb visszatér majd az államkötvénypiacra.
Van egy pár rendszeresen emlegetett kiváltó ok a hozamemelkedés mögött, ezek egyikét sem találjuk hosszú távon meghatározó erejűnek
– fejtette ki Praveen Korapaty, a Goldman szakértője.
Az elemző kiemeli: a Fitch leminősítésének politikai gyökerekkel rendelkező okait már jó ideje ismeri a piac, így annak valós, hosszú távú következményei nem lesznek a szektor számára. Hozzáteszi: véleményük szerint az a meglátás sem áll erős lábakon, miszerint a kincstár vártnál nagyobb kibocsátási üteme miatt magasabb kockázati prémiumot követelnének a befektetők a pénzükért cserébe, mivel a kibocsátás volumene csak minimálisan nőtt az előzetes elképzelésekkel szemben.
Magas szinten ragadó kamatokra fogadnak az amerikai befektetőkMost mindenki a hozamgörbéket bogarássza, hogy kiderüljön, keményen vagy puhán landolhat az amerikai gazdaság. |
A JPMorgan elemzői rámutatnak: a jelenlegi eladási dömping ugyan valamilyen szinten csökkentette a hosszú lejáratú kötvények befektetőinek körét, ám az egekbe tornászott hozamok nyomán most előállt egy kifejezetten csábító belépési lehetőség, melyet érdemes lehet kihasználni.
Vadásztak rájuk, aztán lassan beszivárgott Amerikába a nagy ellenfél: Trump már kezd rászokni – „Imádom ezt, hadd jöjjenek!"
