Nő a félelem bére a Wall Streeten, egyre drágább a Big Tech esése elleni biztosítás
Egyre jobban rettegnek az opciós kereskedők az amerikai Big Tech részvények zuhanásától, és egyre-másra próbálják magukat bebiztosítani a totális veszteség ellen.
Repedések a felszín alatt
A technológiai cégekre koncentráló Nasdaq 100 index ugyanis közel 40 százalékkal emelkedett azóta, hogy április elején Donald Trump elnök vámtarifái miatt rövid időre összeomlott a piac. A visszapattanással induló ralit pedig éppen a nagy technológiai cégek hajtották, a Bloomberg Magnificent 7 index – amelyben például az Nvidia, a Meta és a Microsoft is helyet kapott – az április 8-i mélypontja óta közel 50 százalékkal emelkedett.
Az aggodalomra amúgy pont az ad okot, hogy a hatalmas árfolyamnyereség elrejti a felszín alatt lappangó repedéseket, és a zuhanást a reszkető kezű befektetők szerint éppúgy kiválthatja egy – az amerikai jegybank, azaz a Fed e heti Jackson Hole-i szimpóziumán – elejtett „ártatlan” megjegyzés, mint az Nvidia jövő heti gyorsjelentése.
Ráadásul a piac nem is annyira egy szokványos visszaeséstől tart, sokkal inkább az áprilisi brutális eladási hullám megismétlődéséről szól a fáma
– mondta Jeff Jacobson, a 22V Research Group vezető derivatív piaci stratégája, aki szerint viszont valószínűbb egy kisebb visszaesés.
Kísért a dotcombuborék
A befektetők azonban nem Jacobson feltevéséből indulnak ki, ehelyett úgynevezett „katasztrófa”-opciókat vásárolnak az Invesco QQQ Trust Series 1 ETF-re, amely a Nasdaq 100 indexet követi – folytatta a stratéga.
Ezek olyan eladási opciók, amelyek a befektetőknek jogot adnak az értékpapír eladására egy bizonyos fix áron. Nem véletlen, hogy
a meredek és a kisebb visszaesés elleni fedezés költsége közötti különbség csaknem hároméves csúcsot ért el.
A buborék kialakulásától való félelem egyre növekszik, mivel a technológiai részvények olyan mintát követnek, amely meglepően hasonlít az 1990-es évek végének dotcombuborékához
– írta Torsten Slok, az Apollo Management vezető közgazdásza is hétfőn a cég ügyfeleinek küldött levelében.
Michael Hartnett, a Bank of America vezető befektetési stratégiája is december óta veri a tamtamot a kockázatos eszközökben kialakuló buborékra figyelmeztetve. Szerinte rögtön megkezdődik az esés, amint pénteken véget ér a Jackson Hole-i szimpózium.
Mitől eshet a Big Tech?
Hatalmasat ment a piac az elmúlt hónapokban, és számtalan tényezőben botolhatnak el a nagy technológiai cégek
– teszi hozzá Jacobson is.
Például sokan félnek a mesterséges intelligencia szoftvercégekre gyakorolt negatív hatásától, ezért esett
- a Salesforce idén 27 százalékkal
- és az Adobe 19 százalékkal.
A Magnificent 7 ralija pedig rögvest véget érhet, ha a vámemelések miatt megugró infláció arra indítja a Fedet, hogy fogja vissza a piacon már beárazott kamatcsökkentéseket.
Lehet, hogy a Mag 7-től más, lemaradt területek felé rotál a piac, de az is előfordulhat, hogy a jövő héten a várakozásoktól esetleg elmaradó Nvidia-eredmények, vagy éppen az e heti Jackson Hole-i fejlemények adják meg a vészjelzést.
Jacobson egyébként olyan konstrukció vásárlását tanácsolja, amely akkor térül meg, ha október derekáig a Nasdaq 100 több mint 2, de kevesebb mint 11 százalékkal esik.
A Wall Streeten persze nem mindenki van meggyőződve róla, hogy a befektetőknek shortolniuk kellene az elmúlt évtized legjobban teljesítő amerikai részvényindexét. A JPMorgan elemzői például épp ellenkezőleg, azt javasolják, hogy a kis kapitalizációjú Russell 2000 indexet shortolják, és a tétet a Nasdaq 100-ra tegyék.
Az opciós piac azonban – amint a katasztrófaopciók vásárlásából kitűnik – inkább a Big Tech esését árazza.
