Brutális vagy csak nagyon magas lesz a Graphisoft Park osztaléka?
A Graphisoft Park (GSP) befektetőinek ugyan még több mint egy hónapot kell várniuk március 25-ig, amikor az ingatlancég igazgatótanácsa egyéb közgyűlési előterjesztései között benyújtja az osztalékra vonatkozó javaslatát is, ám vélhetően addig is ez a kérdés marad érdeklődésük fókuszában – írja a Wood & Company brókercég a társaság negyedik negyedéves gyorsjelentéséről készült elemzésében.
Európában is kiemelkedő ingatlancég a Graphisoft Park
A GSP ugyanis a korábbi pesszimista előrejelzések dacára elért vártnál magasabb, 8,31 millió eurós normál működésből származó profitja mellett a tavalyi telekeladás révén 12,17 millió euró egyszeri rendkívüli eredményt is bezsebelt, s így együtt összesen 20,48 millió euró pro forma nettó nyereséget termelt.
Arra mindenképpen számítani lehet, hogy a korábbi gyakorlattal és a szabályozott ingatlanbefektetési társaságokról (SZIT) szóló törvénnyel összhangban a vezetőség javasolni fogja a normál működésből származó pro forma nyereség 90 százalékának osztalékként történő kifizetését, ám a telekeladásból származó további profit sorsa várhatóan csak a közgyűlési javaslatokból derül ki.
A Wood elemzése egyébként kiemeli, hogy a vártnál magasabb bérletidíj-bevételek, valamint az ingatlanállomány negatív átértékelésének hatására az ingatlanok hozama (FFO ROE) közel 9 százalékra nőtt tavaly,
s ezért a Graphisoft Parkot a legkevésbé eladósodott, ugyanakkor a legjövedelmezőbb tőzsdén jegyzett ingatlanvállalatok közé sorolja Európában.
A negyedik negyedév végén az ingatlanok értéke 203 millió euró volt, ami csökkenést jelent a 2024 végi 216 millió euróhoz képest, és több mint 18 százalékkal alacsonyabb a 2019-es év azonos időszakában mért 249 millió eurós értékelésnél.
Eközben a nettó adósság a telekeladást követően 46 millió euróra csökkent, mivel a vállalat decemberben visszafizette 6,5 millió eurós kedvezményes NHP-hitelét (Növekedési Hitelprogram) is, és ráadásul azon 240 ezer eurós fedezeti hatékonyságnövekedést számolt el az eredménykimutatásban.
A Park kihasználtsági rátája a 2024-es 94 százalékról év végégére 96 százalékra nőtt, miközben a budapesti piac átlaga 87 százalék volt.
A kitűnő mutatót a bérlők létszámának szerény gyarapodása vezérelte. A bérleti mutatók továbbra is szilárdak: a WAULT, azaz a bérleti szerződések lejártáig hátralévő súlyozott átlagos időtartam 4,4 év, a bérlői jogviszonyok átlagos hossza pedig 16,6 év, ami a makrogazdasági bizonytalanságok időszakában kiemeli a Park vonzerejét.
A cégvezetés óvatos maradt
A cégvezetés a vártnál jobb tavalyi eredmények ellenére fenntartotta várakozását, mely szerint
idén 8,1 millió euró lehet a pro forma nyereség, amely a normál üzletmenetből származó eredmény mintegy 2 százalékos csökkenését jelenti.
A Wood a fentiekre tekintettel fenntartja vételi ajánlását a GSP papírjaira, mégpedig változatlanul 15 eurós célár mellett, ami kismértékben elmarad a pénteki 15,3 eurós tőzsdei záróártól.
Hétfő délelőtt 15,35 euróra drágultak a cég részvényei, melyek 2025-öt 13,95 eurón zárták.
