A Wall Street félelemindexeként is ismert VIX mutató alakulása alapján elmondható, hogy három éve nem voltak annyira nyugodtak a piacok, mint a múlt hét közepén, a befektetők körében mégis egyre látványosabban terjed az a szemlélet, miszerint a parketten mért béke hamarosan felbolydulásba csaphat át – erre utal legalábbis a VIX kurzusának jövőbeli alakulásával kapcsolatos opciók piacán kialakult állapot.
A részvénypiacok kilátásait illető negatív befektetői attitűdöt az támasztja alá legjobban, hogy a VIX értékének kilengésére vásárolható opciók napi átlagos forgalma
a történelmi csúcsot jelentő 630 ezer darabra rúgott júniusban.
Eltűntek a kockázatok, a Covid előtti szintre esett a pánikmutatóA VIX általában piaci pánik idején kerül a befektetők fókuszába, most viszont lefelé zuhan, olyan alacsonyan áll a mutató, mint 2020 elején. |
A kereskedők elsősorban azokat az opciókat vásárolták, amelyek a VIX kurzusának 30, vagy akár egészen 47,5 pontig való kilengése esetén hoztak volna profitot. A mutató kurzusa általában ellentétesen mozog a részvénypiaci folyamatokkal, így a VIX értékének növekedésére feltett tétek a tőzsdék lefordulása esetén válnak nyereségessé.
A VIX kurzusa a múlt hét végén 13 pont alá is benézett, amire 2020 eleje óta nem volt példa.
A piacok nyugalma mögött az elemzők szerint a vártnál ellenállóbb amerikai munkaerőpiaci adatok miatt csökkenő recessziós félelmek, a részvényindexek magabiztos menetelése és a technológiai szektor legnagyobbjainak egyes esetekben akár három számjegyűre is rúgó árfolyam-emelkedése okozta bizalomnövekedés állt.
A szakértők ugyanakkor rámutatnak: a nagyok szárnyalása az opciós piacok forgalma alapján egyre inkább kezd átragadni a kisebb vállalatok részvényárfolyamaira is, ami a piaci volatilitás számára kedvezőtlen előjel lehet.
Az amerikai tőzsdéken jegyzett papírok együtt mozgását mérő korrelációs mutatók ugyanis a 2017–2018-as, Volmageddonként elhíresült piaci pánikot megelőző mélypont környékén mozognak, mivel a részvényárfolyamok a nagyok dinamikus erősödésén túl egymástól teljesen függetlenül, akár ellentétes irányokba is mozognak. Az ellentétes mozgások korlátozzák a piac nagy egészének kilengéseit, moderálva ezzel az S&P 500 index és a VIX mutató iránykeresését.
Azonban ha a kisebb részvények sikeresen meglovagolják a nagyok által keltett hullámokat, nagyban növelik a VIX kilengésének esélyeit is – a befektetők pedig ezen várakozásuknak adnak hangot az index megugrására feltett tétjeik képében.
Ötven éve nem volt ennyire koncentrált a részvénypiacKirívóan fejnehéz az amerikai részvénypiaci rali, hét vállalat szárnyalása hajtja a futamot. A kérdés az, utolérheti-e őket a mezőny. |
Az elemzők rámutatnak: a piacok igazán látványos felbolydulására nyáron viszonylag alacsony az esély, mivel az S&P 500 index volatilitása a történelmi tapasztalatok szerint ebben az évszakban kifejezetten alacsony: a júliusi átlagos napi mozgás mindössze 0,53 százalék volt az elmúlt tíz év során, szemben a legmozgalmasabb hónapnak tartott március 1,1 százalékos átlagos kilengéseivel.
