Az egekbe emelték az OTP célárát
Alaposan megemelte az OTP Bank célárát a Concorde. Amint a befektetőház vasárnap közölte: a legnagyobb magyar bank részvényeit a korábbi 24 800 forintról 28 245 forintra értékelte fel az év végéig (december 25.) előretekintő ajánlásában, ám mivel a papírral már 25 ezer forint közelében kereskednek a BÉT-en, vétel helyett már csupán felhalmozásra javasolja. Az új célár – a 960 forintra várt idei osztalékot is bekalkulálva – mintegy 18 százalékos felértékelődési potenciált tartalmaz.
A Concorde céláremelésére szinte azonnal rátromfolt az Autonomous Research, amely a korábbi 27 939 forintról 29 394 forintra emelte a részvények célárát. Ezzel a Bloomberg konszenzusa 25 242 forintra módosult, tehát egy kisebb felértékelődési potenciál még mindig mutatkozik az elmúlt hetek piaci menetelése ellenére is.
Concorde: Jó éve lehet 2025-ben és 2026-ban az OTP-nek
Bukta Gábor, a Concorde elemzési üzletágvezetője a céláremelést a nettó kamatbevétel és a nettó díjbevétel idei meglepő mértékű növekedésére alapozza.
Az elemző feltételezése szerint az OTP a 2024-es nyereség 25 százalékát fizeti ki idén osztalékként, ami a pénteki záró árfolyamhoz mérten 3,9 százalékos hozamot kínál. Az ennél nagyobb osztaléktól azonban valószínűleg visszatartja a bankvezetést, hogy folyamatosan újabb értéknövelő akvizíciós lehetőséget keresnek.
Míg az észt Luminor Bank felvásárlása lekerülhetett az asztalról,
- Ukrajna
- vagy Közép-Ázsia, például Kazahsztán
potenciális célpiac lehet, miután két éve Üzbegisztánba is beléptek.
Az orosz–ukrán háború deeszkalációja vagy az esetleges béketárgyalások az Egyesült Államok támogatásával ugyan hátszelet adhatnak a bankcsoportnak, ám ezt a piac már beárazta.
A Concorde-nál úgy vélik, hogy az OTP részvényeivel jelenleg a 2025-ös nyereséghez képest 6,5-ös P/E (részvényárfolyam/egy részvényre jutó nettó nyereség) szinten, míg a 2026-ashoz viszonyítva 6,3-as P/E-vel kereskednek.
Óvatosságra int azonban, hogy az OTP árfolyamából eltűnt a jelentős diszkont a regionális szektortársaihoz képest, és a külföldi befektetők növekvő aktivitása is kockázatot jelent.
Mindezért a részvények idén várhatóan volatilisabbak lesznek, mint az elmúlt két évben.
Folytatják ugyanakkor Bukta Gábor szerint a saját részvények visszavásárlását a harmadik 60 milliárd forintos program várhatóan két héten belüli lezárását követően is.
Még nagyobb lehet az OTP 2024-es nyeresége
A tavalyi nyereségre vonatkozó becslését a brókercég 4 százalékkal, 1075 milliárd forintra emelte, ami 1 százalékkal alacsonyabb az OTP által közzétett legutóbbi konszenzusnál.
A negyedik negyedéves adózott profitot 247 milliárd forintra teszi a Concorde, ami 22 százalékos csökkenés lenne negyedéves, ám 17 százalékos növekedés éves összevetésben.
Biztosat március 7-én, a gyorsjelentés közzétételét követően tudunk.
Az idei és a következő évre 3 százalékkal, illetve 5 százalékkal nagyobb nettó nyereséget – 1063 milliárd, illetve 1100 milliárd forintot – várnak az elemzői konszenzusnál.
A nettó kamatbevételt a magasabb hazai kamatmarzs hajtja, amely 2025-ben 3,1 százalékra ugorhat, részben a pénzintézet mintegy 2700 milliárd forintos magyar államkötvény portfóliója egyre jobb megtérülése miatt.
Osztalékhoz juthat a bank Oroszországból
Más kulcsfontosságú piacok – például Bulgária – is várhatóan meglehetősen erősen teljesítenek majd a stabil hitelezésnek köszönhetően.
Oroszországban továbbra is zsugorodó vállalati és növekvő lakossági hitelállományt feltételeznek,
ám ami sokkal fontosabb, az OTP valószínűleg újra osztalékot hozhat ki Oroszországból.
A díjbevétel meglepő növekedését pedig a pénzügyi tranzakciós adó ügyfelekre hárítása segítheti.
A Concorde feltételezése szerint az OTP a felére csökkentheti a magyar extraprofitadót, ami 2025-ben mintegy 53 milliárd forintot vihet el, miután januárban a 106 milliárd forintos várható teljes terhet lekönyvelték, ám az év hátralévő részében ennek az adónak a felét – az állampapír-állomány növelésével – visszaírhatják havonta nagyjából azonos összegben.
Hétfőn délelőtt az OTP részvényei 0,8 százalékkal, 24 610 forintra gyengültek.
