Befektetés: ezek az európai részvények tartják izgalomban a tőzsdézőket

Július végén ismét a rekordszintek közelében kereskednek az európai részvényekkel. A kontinens tőzsdéi látszólag leküzdötték a feszült kereskedelmi tárgyalásokat és a devizapiaci nehézségeket, miközben a volatilitás is eltűnt a piacokról. A tőzsdézők jelenleg négy fő területre összpontosítanak a befektetéseik hozamának maximalizálása érdekében, miközben újabb jelentős árfolyammozgató katalizátorra várnak.

A páneurópai Stoxx 600 részvényindex az elmúlt tíz év legerősebb első negyedéves teljesítményét nyújtotta amerikai megfelelője, az S&P 500-zal szemben, 2025 első hét hónapját követően pedig 8,4 százalékos emelkedést mutat, hajszálnyival megelőzve a tengerentúli zászlóshajónak számító index 8,2 százalékos erősödését.

Szenvednek az exportőrök, a belső piacra termelők szárnyalnak

Az európai részvények számára egyértelműen kedvező, hogy a hét végén az Egyesült Államok és az Európai Unió megállapodást kötött a 15 százalékos vámtarifáról, ezzel ugyanis egy jelentős bizonytalansági tényező tűnt el a piacokról. A kontinensünk tőzsdéit uraló optimizmus azonban már jóval ezt megelőzően tapasztalható volt, a befektetőket pedig a kereskedelmi háború legrosszabb forgatókönyvének elkerülése mellett több tényező is lázban tartja.

Az egyik ilyen terület a belső piacra orientált cégek, melyek részvényei idén felülteljesítik a főként exportra termelő európai vállalatokat. A teljesítménybeli különbség az euró erősödésének köszönhető a Reuters elemzése szerint. Az eurózóna fizetőeszköze 13,4 százalékot erősödött a dollárral szemben, ami negatívan hatott az exportőrök nyereségére.

A külkereskedelmi környezetre érzékeny szektorok, mint az autóipar és a tartós fogyasztási cikkgyártók, alulteljesítenek idén, miközben a belső piacból élő szektorok, köztük az európai bankok és a közműcégek, szárnyalnak.

A Stoxx autóipari alindexe a múlt heti jelentős erősödés dacára továbbra is 1 százalékos mínuszan áll idén, ami éles kontrasztot mutat a bankrészvények 35 százalékos és a közműcégek 15 százalékos ralijával.

Német gazdaságélénkítés

Optimizmust hoztak a piacokra Németország hatalmas kiadási tervei is, amivel Európa legnagyobb gazdasága több évtizedes fiskális konzervativizmussal szakítva élénkítené saját gazdaságát. A védelmi és infrastrukturális beruházásokból az uniós cégek is profitálhatnak.

Bár az amerikai vámokkal kapcsolatos bizonytalanságok jókora részvényeladási hullámot váltottak ki tavasszal, a frankfurti DAX index ezt mostanra kiheverte, sőt júliusban új csúcsot is elért az első számú német blue chip részvénykosár, amely immár 20 százalék feletti ralit tud felmutatni 2025-ben.

Kisrészvények rivaldafényben

Mindeközben az európai befektetők újra felfedezték maguknak a kisrészvényeket, melyek 2025-ben öt év óta először felülteljesítik a kontinens nagy tőzsdei kapitalizációjú cégeit.

Az előbbiek átlagosan 13,4 százalékkal értékelődtek fel az év eleje óta, míg a nagyvállalati index 9,1 százalékkal tudott feljebb kerülni.

Graham Secker, a Pictet Wealth Management részvénystratégája szerint az euró április óta tartó erősödése és a jobb gazdasági kilátások vezettek a kis kapitalizációjú vállalatoknál látott fordulathoz.

„Nagy érdeklődés övezte a német fiskális ösztönzőcsomag bejelentését, ami a német közepes és kis kapitalizációjú vállalatok átértékelődését eredményezte, mivel valószínűleg ez a legegyszerűbb módja annak, hogy befektetőként részesüljünk az Európában bevezetésre kerülő fiskális ösztönzők előnyeiből” – mondta Secker.

Felfedezték a kisebb piacokat is a tőzsdézők

A kisebb méret nemcsak a cégeknél, hanem a piacoknál is trendi idén, a kontinens több kisebb részvénypiaca is felülteljesíti az európai átlagot: 

• a cseh PX index 35 százalékot, 
• a görög ATG részvénykosár szintén 35 százalékot, 
• a lengyel WIG 20 pedig 37 százalékot menetelt az év eleje óta.

„Úgy gondolom, hogy a befektetők egyre inkább ezekre a kisebb piacokra pozicionálják magukat, amelyek a szektorális tényezőkből és a hazai gazdasághoz való nagyobb kitettségből profitálnak” – mondta Nabil Milali, az Edmond de Rothschild alapkezelő portfóliómenedzsere.