VG-körkérdés

Suppan Gergely \ A Takarékbank elemzője

Korrekció várható

"Az elmúlt napokban tapasztalt hatalmas tőzsdei növekedés elsősorban a tőkeátrendeződésnek köszönhető, a térség piacain ugyanis rengeteg új befektető és friss tőke jelent meg. Miután az OTP, a Mol és az Egis is meglepően jó eredményeket közölt legutóbbi negyedévéről, és a BorsodChem jövőbeli kilátásai is rendkívül biztatók, a fundamentumok újabb lökést adtak az árfolyamoknak. Ha továbbra is élénk marad a külföldi tőke beáramlása, már a jövő héten akár 19 ezer pont fölé emelkedhet a BUX. Előbb-utóbb azonban az új pénzek forrása kiapadhat, és bekövetkezik a korrekció. Egy nagyobb, akár ezerpontos BUX-csökkenésre már néhány héten belül számítani lehet, ezért érdemes inkább kivárni. A korrekciót követően sokkal lassabb ütemű bővülés valószínűsíthető, amelynek révén az év végére ismét csúcsközelbe kerülhet a részvényindex."

Miró József \ A Cashline Értékpapír Rt. elemzője

Forintkockázatok

"Elsősorban a négy blue-chip teljesítménye határozza meg a BUX alakulását. Ezen cégek értéke - különböző értékelési módszerekkel vizsgálva - közel 10 százalékkal van magasabban, mint a jelenlegi árak. Így mindegyik részvényben van még emelkedési potenciál, amely az indexben is további 10 százalékos emelkedést generálhat. A tegnapi jó inflációs adat tükrében megnőtt a korábbi várakozásoknál nagyobb kamatcsökkentés esélye. Vannak kockázatok is. Ha kialakulna az a helyzet, hogy a szükséges kamatprémium alá csökken a hozamszint, a bekövetkező forintgyengülés profitrealizálásra késztetheti a külföldi befektetőket. Veszélyes még a dollár esetleges erősödése, ami a régiós piacokon forráskivonással járhat az amerikai befektetők részéről. Egyelőre azonban úgy gondoljuk, hogy a régió papírjai vonzóak, és tart a friss pénzek érkezése."ű

Sarkadi Szabó Kornél \ A Raiffeisen Bank elemzője

Optimizmus és vágyak

"Egy Soros-mondást adaptálva: a zene halkul, de még sokan táncolnak. Vagyis amíg a tőkebeáramlás fennmarad, összeomlás egyelőre nem valószínű. Az emelkedés mértéke nehezen jósolható, megalapozottsága némileg kérdéses. Az OTP és a Mol szárnyalása közül egyik sem alaptalan, viszont az OTP a növekedéssel kiigazított mutatók alapján már közelít a térség egyébként is csúcsra járatott bankszektorához. A magyar kamatpálya is igen szeszélyes lehet, a célárfolyamokban pedig az optimizmus és a vágyak is kezdenek megjelenni. Az olajiparban hosszabb távon is magas olajár és árrés van kibontakozóban. A következő 4-5 évben a drasztikusan növekvő olajkereslet mellett felgyorsul az alternatív források kutatása, de költségoldalról az olaj egyelőre nem helyettesíthető. A gyógyszerek kifutották magukat, a BUX pedig akkor kezdődhet kettessel, amikor a Mol."

Zékány András \ Az ING Bank elemzője

Van még tartalék

"A legtöbb papír esetében még jelentős mértékű emelkedést várunk a célárfolyamokban, ugyanakkor inkább csak a Mol részvényére igaz, hogy jelentősen alulértékelt lenne. A jelenlegi bika hangulat elsősorban nem a fundamentális tényezőknek, hanem a jelentős tőkebeáramlásnak köszönhető, így rövid távon lehet számítani az árfolyamok további emelkedésére. A fundamentális célárfolyamokból egy 18 500 pontos év végi BUX lenne reális, de ha a likviditás ilyen mértékű marad, akár e fölé is mehetünk. A legtöbb hazai elemzés a mostani szinteket már nem találja olcsónak, de a külföldi elemzők szerint piacunk prémiumot érdemel a nyugat-európai értékelési szintekkel szemben a magasabb növekedési kilátások miatt. A korábbi vélemények még a régió magasabb kockázata miatt diszkontálták a célárfolyamokat a nyugat-európai hasonló papírokhoz képest."

Pletser Tamás \ Az Erste Bank elemzője

Eltérő részvények

"2005 végére 18 ezer pont körüli BUX-értékre számítunk. Növekedést látunk a nagy papírok közül a Mol részvényárfolyamában, ennek mértéke azonban limitált lehet. Hasonlóan kismértékben alulértékeltnek gondoljuk az Egis és a Richter részvényeit, a 950 forint körüli ár a Matáv és a 2500 körüli a BorsodChem esetében egyensúlyinak tűnik. Számunkra leginkább az OTP árfolyama kétséges, úgy gondoljuk, hogy a hétezer forint körüli szinthez képest év végére kisebb lehet, függően attól, hogy a bank sikeresen pályázik-e a román CEC pénzintézetre. A kisebb papírok közül a Synergon és a Graphisoft esetében van lehetőség árfolyam-emelkedésre, és ha sikerül a reorganizációs program, akkor a Pannonplast részvényei is lényegesen többet érhetnek. Az erősödő dollár a Rába árfolyamára is pozitívan hathat."