Árt-e a magyar tőzsdének az amerikai jelzálogbotrány?

Sarkadi Szabó Kornél. A Cashline Értékpapír vezető elemzője. Túlhevült piacok. „Azt, hogy az amerikai másodlagos jelzálogpiacnak milyen reál- és világgazdasági hatásai lehetnek, most még nem látni. Tartósabb piaci krízis pedig csak egy reálgazdasági roppanás esetén következhetne be. Az elmúlt időszakban a piacok annyira túlhevültté váltak, hogy önmagában az aggodalom is képes volt heves korrekciókba kormányozni a kurzusokat. Hogy az ingatlanpiaci krach az alapokon kívül elér-e más szektorbeli szereplőkhöz, őszre derülhet ki. Amennyiben igen, itthon is »vér folyik« majd, defenzíven a gyógyszerpapírok szerepelhetnek. Ellenkező esetben visszatérhetünk egy szerényebb emelkedő trendbe. Véleményem szerint az ingatlanpiaci krízis legkésőbb szeptemberre eléri a többi szektort is, de a robusztus világgazdaság talán év végéig kihúzhatja a gödörből a piacokat.”

Kocsi János. Az ING Bank elemzője. Kimerült potenciál. „A magyar cégekben rejlő belső értékek az év első felében már nagyjából beárazódtak. A BUX átlagos értékelési szorzói elsősorban a Mol által vezérelve megközelítették a fejlődő piacok átlagát és a környező országokét is. Ennek fényében további jelentős felértékelődési potenciált nem látok a magyar piacban, tekintve hogy a fejlődő piacokon és a régióban sem számítunk különösebb szárnyalásra. Az amerikai jelzálogpiaci problémák elhúzódása mindenképp kockázatot jelent, ám ennek mértéke csekély, tartós válságra nincs ok. Az értékelési szintek jól árazottságot sugallnak. A BUX-ot 27 és 29 ezer pont közé várjuk az év végéig az egyes részvényekre vonatkozó árfolyam-várakozásaink aggregálása alapján, tehát várhatóan ±3,6 százalékot oldalazunk tovább.”

Tapaszti Attila. A Takarékbank elemzője. Korrekció. „A felvásárlási sztorik részleges kiárazódásával nagyobb súlyt kaphat a nemzetközi befektetői hangulat a BÉT-en. A globális piacok alakulása jelenleg az amerikai másodlagos jelzálogpiacról meginduló – időszerű kockázat felismerésen alapuló – korrekció pályájától függ, azaz átgyűrűzik-e a pénzügyi szektor más részeibe, valamint eléri-e az amerikai fogyasztás visszaesésén keresztül az amúgy is lassuló reálgazdaságot. A helyzet pontos megismerését elősegítő hírek naponta érkeznek, erős volatilitást okozva a piacokon, így rövid távon kivárás indokolt. Megítélésem szerint az eddigiek alapján a kockázatok szükséges újraárazásán keresztül kibontakozó egészséges korrekciót látunk egyelőre, trendforduló kialakulásához további impulzusok szükségesek.”

Móró Tamás. A Concorde Értékpapír Zrt. stratégája. Ideges piacok. „Az év végére lecsendesedik a most nagyon ideges pénz- és tőkepiac, de addig várható még néhány komolyabb kedvezőtlen hír, amely szintén nem használ a részvények árfolyamának. Véleményem szerint a hitelpiacok még nincsenek túl a nehezén – ezt jelzik a tegnapi európai fejlemények is –, de a részvények árfolyamgyengülése jó alkalmat kínálhat a befektetők számára az olcsó vételre, természetesen az ilyen kereskedési környezetben leginkább a magas kockázatvállalási hajlamú szereplők lehetnek aktívak. Az elkövetkező napokban magas maradhat a volatilitás, az árfolyamok ingadozása, ideges kereskedésre kell számítani, és a gyorsjelentési szezonban egy-egy külföldi rossz hír még a jó magyar vállalati teljesítmények hatását is »elnyomhatja«.”

Herczenik Ákos. A Raiffeisen Bank elemzője. Csontvázak. „Az elkövetkező hetekben még »kieshet néhány csontváz« az európai bankok szekrényeiből is amellett, hogy a tengerentúlon is lesz még néhány bejelentés a válságba került amerikai másodlagos jelzálogpiaccal kapcsolatban. Így nyilvánvalónak tűnik, hogy a magyar piacra is csak akkor tér vissza a bizakodó hangulat, ha a nemzetközi tőzsdéken nyugalom lesz. Az év végére azonban már lecsendesülhetnek a piacok, a befektetők és az elemzők is megszokják, hogy van az amerikai gazdaságnak olyan szektora, amely nem »muzsikál« nagyon jól. Egyelőre az a kérdés, hogy a másodosztályú jelzálogpiacon kialakult problémák mennyire szivárognak át az amerikai gazdaságba, ám ettől a veszélytől nem tartunk, illetve csak nagyon tompa hatásokkal számolunk.”