Kína devizaháborúval válaszol az amerikai vámháborúra
Kína kedden az elmúlt 18 hónap leggyengébb szintjén rögzítette a jüant, ami az első jele annak, hogy hajlandó engedni a deviza leértékelődését, hogy ellensúlyozza az Egyesült Államokkal fokozódó vámháború hatásait. A jüan leértékelése globális devizaháborúhoz vezethet, leértékelési nyomás alá helyezi a többi devizát is.
A jegybank kedden meggyengítette az irányadó árfolyamot – azt a középértéket, amely körül az árfolyam szabadon mozoghat –, valamivel a 7,20 jüan-dollár szint alá fixálták az árfolyamot. Ez a legalacsonyabb érték 2023 szeptembere óta.
Bármilyen nagyobb kínai devizaleértékelés komoly eszkalációt jelentene a globális kereskedelmi feszültségekben, mivel más országok is nyomás alá kerülnének, hogy export-versenyképességük megőrzése érdekében leértékeljék devizáikat.
Vámháború után devizaháború fenyeget
Sok közgazdász azonban úgy véli, hogy Peking valószínűleg nem megy el ilyen messzire, mert a jüan leértékelése s tőkekiáramlást és a hazai gazdasági stabilitás megingását kockáztatná. A lépés, amely során a jüan árfolyama gyengült a belföldi és a külföldi piacokon egyaránt, annak ellenére történt, hogy az amerikai dollár összességében gyengült a főbb devizákkal szemben, mióta Donald Trump amerikai elnök múlt héten bejelentette átfogó vámintézkedéseit.
A piac most két csoportra oszlik: az egyik szerint Kínának elkerülhetetlenül engednie kell a jüan alkalmazkodását, a másik szerint azonban a jüan eddig ellenállónak bizonyult
– kommentálta a helyzetet a Financial Timesnak nyilatkozva Ju Wang, a BNP Paribas Kína deviza- és kamatstratégiáért felelős vezetője. „A leértékelés kizárólag a kínai kormány döntésén múlik. Vajon megvédik a 7,35-os dollárral szembeni szintet, vagy akár a 7,50-et?” – tette hozzá, megjegyezve, hogy a 7,35 jüan-dollár árfolyam kevesebb mint 3 százalékos leértékelést jelentene a jelenlegi szintekhez képest.
Az éjszaka folyamán Trump azzal fenyegetőzött, hogy további 50 százalékkal növeli a kínai exporttermékekre kivetett vámokat, ha Peking nem hátrál meg saját megtorló intézkedéseitől az USA-val szemben. Elemzők szerint Peking inkább a fokozatos leértékelés útját választhatja, nem pedig hirtelen, nagymértékű devalválást, amely destabilizáló hatással járhat.
Trump első elnöki ciklusa alatt Kína több mint tíz százalékkal hagyta gyengülni a jüant a dollárral szemben, válaszul az USA 2018-tól kezdődően bevezetett vámjaira.
A kínai exportőrök akkor más országokba, például Vietnámba és Kambodzsába települtek át, de ezek az országok is magas amerikai vámokkal néznek most szembe. Elemzők szerint 2018-hoz képest ma sokkal kevesebb a mozgástér a kereskedelem átirányítására, az ellátási láncok áthelyezésére és az exportőrök haszonkulcsainak megőrzésére. Így valószínűleg egy fokozatos jüanleértékelés lesz a preferált politikai irány.
Kína nem csak a vámokkal válaszolhat Washingtonnak
A kínai vezetés a monetáris és a fiskális politika terén eddig viszonylag visszafogottan reagált az amerikai vámokra, túl azon, hogy múlt pénteken
- 34 százalékos megtorló vámot vezettek be az amerikai termékekre, valamint
- exporttilalmat hirdettek meg a ritkaföldfémekre.
Hétfőn a Peking álláspontját hirdető People’s Daily című lap címlapján megjelent vezércikk arról írt, hogy Peking készen áll a kamatok és a banki tartalékráták csökkentésére, azonban a jüan leértékelését nem említette.
A jüan leértékelésének mértéke attól is függ majd, hogyan alakulnak a vámok más országok esetében
– mondta Robin Xing, a Morgan Stanley Kínáért felelős vezető közgazdásza. Hozzátette: a valuta „némi nyomás alá kerülhet”, ha más országoknak sikerül lealkudniuk saját vámszintjeiket. Xing arra is figyelmeztetett, hogy egy túl gyors leértékelés ellentétes lenne Peking más céljaival, például a jüan stabilitásának fenntartásával, a belföldi bizalom erősítésével és a tőkekiáramlás korlátozásával.
Egy ázsiai tőkealap alapítója szerint egy nagyobb arányú leértékelés Kína kereskedelmi partnereit is nyomás alá helyezné.
Ha 10–15 százalékkal leértékelik a jüant, az már komoly problémát jelent, mert másutt is beindítaná a leértékelési hullámot
– mondta, és felhívta a figyelmet arra, hogy ilyen volatilitás mellett a vállalatok nagyon nehezen tudnának hosszú távra tervezni.
Vadásztak rájuk, aztán lassan beszivárgott Amerikába a nagy ellenfél: Trump már kezd rászokni – „Imádom ezt, hadd jöjjenek!"
