Hiába Trump fenyegetése, Powell nem adta be a derekát: a Fed változatlanul hagyta az alapkamatot
A Fed szerdai döntésével sorozatban negyedik alkalommal tartotta változatlanul az irányadó kamatsávot, amely továbbra is 4,25–4,5 százalék között marad. Legutóbb 2024 decemberében csökkentettek, azóta a monetáris döntéshozók kivárásra rendezkedtek be, tekintettel az inflációs kockázatokra és az amerikai gazdaság körüli bizonytalanságokra.
A piacok gyakorlatilag nulla esélyt adtak bármilyen kamatlépésnek ezen a héten, a Federal Open Market Committee (FOMC) pedig
a várakozásoknak megfelelően 4,25–4,5 százalék között tartotta az irányadó kamatsávot – ahol az 2024 decembere óta áll.
A döntéssel egy időben közzétett, úgynevezett „dot plot” (pontdiagram) alapján a jegybankárok továbbra is két kamatcsökkentéssel számolnak 2025 végéig, ugyanakkor egy-egy vágást visszavettek a 2026-os és 2027-es várakozásaikból. Így az összes jövőbeli kamatvágás száma jelenleg négy, ami összesen egy teljes százalékpontnyi csökkentést jelent. A hosszabb távú várakozások továbbra is bizonytalanok: a pontábra szerint 2027-re 3,4 százalékos szinten lehet az irányadó kamat.
A 19 döntéshozóból 7-en úgy vélik, hogy idén nem kell kamatot csökkenteni, míg márciusban még csak 4-en voltak ezen az állásponton. Ennek ellenére a bizottság egyhangúlag fogadta el a döntést.
A gazdasági előrejelzések enyhén stagflációs irányba mozdultak:
- a GDP-növekedési prognózist 1,4 százalékra csökkentették 2025-re;
- miközben az inflációs várakozás 3 százalékra nőtt.
- A maginflációs mutató (core PCE) 3,1 százalék lehet az év végére, ami 0,3 százalékpontos emelkedés a márciusi előrejelzéshez képest.
- A munkanélküliségre vonatkozó becslés szintén kissé romlott: 4,5 százalékra emelkedett, ami 0,1 százalékponttal magasabb, mint a korábbi prognózis.
A FOMC közleménye csak minimális mértékben tért el a májusi ülésen megjelent szövegtől.
A gazdaság „erőteljes ütemben” nőtt, a munkanélküliség „alacsony”, az infláció pedig „kissé emelkedett”. A bizottság szerint a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanság csökkent, de még mindig magas: „A kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanság mérséklődött, de továbbra is jelentős. A bizottság továbbra is figyelemmel kíséri a mandátumából fakadó kockázatokat mindkét irányba.”
Politikai nyomás alatt is változatlan Fed-politika
A kamatdöntést politikai feszültségek árnyékolták be: Donald Trump amerikai elnök ismét bírálta Jerome Powell Fed-elnököt, amiért továbbra sem lép a kamatcsökkentés felé. Trump június 18-án újságíróknak azt nyilatkozta, hogy Powell „nem okos ember”, amiért eddig nem vágott kamatot, és hozzátette: a megfelelő szint legalább két-két és fél százalékponttal alacsonyabb lenne.
„Ostoba ember” – mondta az elnök Powellről a Fehér Ház előtt, elutasítva azt az aggodalmat, hogy a túl korai kamatvágás újra fellendítené az inflációt.
A Fed vezetése azonban továbbra sem lát okot az azonnali változtatásra. Jerome Powell már május elején azt nyilatkozta: a jelenlegi környezetben a leghelyesebb stratégia a kivárás.
Jelenleg úgy gondoljuk, hogy a legmegfelelőbb, ha várunk, és figyeljük, hogyan alakulnak a folyamatok. Túl sok a bizonytalanság
– mondta Powell május 7-én. A jegybank vezetése pedig kitart ezen stratégia mellett, a Fehér Ház követelései ellenére is.
A következő kamatdöntésre várhatóan júliusban kerül sor, de a piac egyre inkább kételkedik abban, hogy a Fed a választások előtt kamatot fog csökkenteni. A gazdasági adatok ugyanakkor vegyesek: az infláció lassul, de a munkaerőpiac továbbra is erős, ami nehezíti a döntéshozók dolgát.
A Fedre vár a devizapiac, a forint viszont tartja állásait
A hazai deviza sem a régiós, sem a fontosabb nemzetközi frontokon nincs rossz formában. A Fed döntésére várnak a befektetők, a forintnak egyelőre nincs oka panaszra.
