Hadiipari részvények: a kisebb cégekben is hatalmas árfolyam-növekedési potenciál rejlik

A hadiipari részvények idei piacán jellemző volt, hogy a nagy cégek mellett a védelmi iparhoz akár csak legkisebb mértékben is kapcsolódó részvényeket is zsákolták, legyen szó szemüvegkészítőkről, vegyipari cégekről, vagy akár egy nyomdáról. 

Bár a nehézsúlyú Rheinmetall, német harckocsi- és lőszergyártó részvényei megháromszorozódtak az év során, még ennél is jobban teljesített a tengeri drónrendszereket gyártó Exail Technologies. A tankokba és hajókba motorokat gyártó Steyr Motors hasonló mértékű nyereséget könyvelhetett el. 

– mondta a Bloombergnek Jamie Murray, a Shore Capital Stockbrokers elemzője. „Ezek mögött a részvények mögött komoly lendület van, a befektetők egyre inkább hajlandók figyelmen kívül hagyni a rövid távú kihívásokat a középtávú lehetőségek érdekében” –  tette hozzá. 

Éjjellátó rendszerek

A klasszikus védelmi részvények azonnal lökést kaptak, amikor Oroszország 2022 februárjában megtámadta Ukrajnát, de néhány éjjellátó technológiára specializálódott cég csak nemrég került reflektorfénybe. 

• A Theon International, amely hőkamerákat és éjjellátó szemüvegeket árul, tavaly februárban jelent meg az amszterdami tőzsdén. Részvényei már több mint háromszorosára emelkedtek a 10 eurós kibocsátási árhoz képest, és körülbelül a következő évi eredmények 27-szeresén forognak — ezzel a legdrágábban értékelt szereplő az éjjellátó szektorban. 
• Az Exosens 2024 júniusában jelent meg a párizsi tőzsdén. A vállalat fotódetekciós és gyenge fényviszonyok melletti képalkotási megoldásokat kínál. Részvényei 124 százalékkal emelkedtek a tőzsdei debütálás óta. 

A hadiipari részvények piacán is elindult a nyereségrealizálás

Az elemzők pozitívan ítélik meg mind az Exosens, mind a Theon kilátásait — a részvényeket követők többsége vételre ajánlja azokat. Ennek ellenére néhány befektető már elkezdte realizálni nyereségét az idei látványos emelkedés után. Ezen a héten több mint 230 millió euró értékben adtak el Exosens- és Theon-részvényeket különálló blokktranzakciók keretében. 

• A kisebb, szintén a párizsi tőzsdén jegyzett NSE repülőgép-vezetékek, kiegészítők és éjjellátó rendszerek gyártásával foglalkozik. Részvényei nagyjából 45 százalékos emelkedést értek el 2025-ben. 

Robotika 

Az Exail Technologies az európai védelmi részvénypiac egyik sztárjává vált: 

• részvényei több mint 300 százalékkal emelkedtek 2025-ben, 
• piaci kapitalizációja pedig néhány hónap alatt 340 millió euróról 1,26 milliárd euróra ugrott. 

A meredek emelkedés február elején kezdődött, amikor a cég bejelentette, hogy több százmillió euró értékű szerződést kötött aknamentesítő tengeralatti drónrendszerek szállítására. 

Vegyipar 

A németországi Trostbergben működő Alzchem egy olyan alapanyagot gyárt, amelyet NATO-szabványú, 155 milliméteres tüzérségi lövedékek hajtóanyagához használnak. Az Alzchem a védelmi fejlesztésekből ügyfelei révén, valamint európai uniós finanszírozásokon keresztül részesedik. Emellett 2024-ben szerződést kötött az Egyesült Államok Védelmi Minisztériumával is. 

Iparvállalatok 

Az ipari vállalatok különböző mértékű sikerrel próbálnak részesedni a jövedelmező védelmi tematikából. Az egyértelműen védelmi profilú cégek, mint a Rheinmetall, a Leonardo, a Saab AB, a Thales és a BAE Systems részvényei egyre drágábbak lettek — 

Nem meglepő tehát, hogy a befektetők olcsóbb alternatívák után kutatnak.

• A Thyssenkrupp, amely nagyjából a jövő évi eredmények 11-szeresén forog, 2025 egyik nagy nyertesévé vált. Részvényei több mint duplázódtak az év során, miután a tengeralattjáró-gyártó üzletág tervezett leválasztása újra reflektorfénybe helyezte az acélipari vállalat védelmi szerepét. 
• A motorgyártó Deutzról kezdetben azt jelentették, hogy az egyik érdeklődő lehet a Thyssenkrupp tengeri rendszereket gyártó üzletágának felvásárlására. Bár ezen a téren eddig nem történt konkrét előrelépés, a kölni székhelyű cég vezérigazgatója jelezte, hogy a vállalat érdeklődik a védelmi szektor iránt. A Deutz részvényei idén 92 százalékkal emelkedtek. 
• Egy nyomdaipari vállalat, a Heidelberger Druckmaschinen is azon német cégek közé tartozik, amelyek a hírek szerint vizsgálják a védelmi szektor felé való elmozdulás lehetőségét. Ipari részlege gyártósorokat tervez, épít és szerel fel – ezek a képességek katonai célokra is hasznosíthatók. A vállalat részvényei idén körülbelül 56 százalékkal emelkedtek.

Más vállalatok szintén megtalálják a módját annak, hogy profitáljanak a katonai költségvetések megugrásából.

• Olaszországban az Iveco Group védelmi részlegéért folyó licitháború történelmi csúcsra repítette a vállalat részvényeit. Az Iveco speciális járműveket fejleszt és gyárt a védelem és polgári védelem számára, emellett terjeszkedett a mesterséges intelligencia és a szoftvertechnológiák terén is. A hírek szerint akár 1,5 milliárd eurót is szeretne kapni katonai üzletágáért. 
• A Mutares lenyűgöző hozamot ért el, amikor a magántőke-befektető októberben tőzsdére vitte a Steyr Motorst. A korábban nehézségekkel küzdő osztrák motorgyártó idén közel 300 százalékos árfolyam-emelkedést produkált. 
• Az olasz Avio, egy űrkutatási és repüléstechnikai vállalat, két forró trend — a védelem és az űrhajó meghajtás — metszéspontjában helyezkedik el. Részvényei több mint 50 százalékkal emelkedtek az év folyamán. 

Informatika, kiberbiztonság, hírszerzés, műholdak

• Az Eutelsat árfolyama idén jelentős emelkedésen ment keresztül, egy ponton elérte a 300 százalékos növekedést is, mivel a befektetők valószínűsítették, hogy a cég szerepet kaphat egy új európai katonai hírszerzési műholdhálózatban. A vállalat önmagát Starlink-alternatívaként pozicionálta Ukrajnában. Azóta azonban a kezdeti lelkesedés után a részvény jelentős részét elveszítette nyereségének, részben az adósságállománya körüli aggodalmak miatt. 
• Az OHB, egy másik műholdas cég, szintén meredeken emelkedett, és potenciális kedvezményezettje lehet a német védelmi beruházásoknak, miután a brémai gyártó tavaly egy 2,1 milliárd eurós megrendelést nyert el. 
• A brit székhelyű Cohort, egy Readingben működő védelmi vállalat, hét leányvállalatot működtet, ezek olyan területekre specializálódtak, mint például a műholdas kommunikáció, a megfigyelés, a szonárrendszerek, a tűzvezetés és az elektronikus hadviselés. Részvényei 2024-ben 96 százalékkal emelkedtek, idén további 43 százalékkal nőttek. 
• Az Indra Sistemas, egy spanyol IT-vállalat, amely radaros légvédelmi rendszereket gyárt, idén több mint duplázta részvényeinek értékét. A cég elnöke májusban közölte, hogy a vállalat a jövőben tankokat is kíván gyártani. 

– mondta Angel Escribano, az Indra vezetője. 

• A Mildef Group, egy svéd vállalat, amely katonai minőségű laptopokat, táblagépeket és nyomkövető megoldásokat fejleszt, részvényei közel 80 százalékkal emelkedtek az év során. Június elején azonban nagyobb korrekció követezett be az árfolyamban, miután a vezérigazgató, Daniel Ljunggren eladta részesedésének egyharmadát. 

Fejhallgatók és légzőkészülékek 

• Az Invisio, egy másik svéd cég, magát a taktikai kommunikációs és hallásvédelmi rendszerek globális piacvezetőjének tartja. Honlapján terepszínű fejhallgatók, belső kommunikációs rendszerek és kábelek szerepelnek. A cég részvényei közel 30 százalékkal emelkedtek az év eleje óta. 
• A német Draegerwerk, orvosi felszereléseiről ismert, a járvány alatt a légzőkészülékek iránti kereslet révén került előtérbe. 2025-ben eddig több mint 50 százalékkal emelkedett részvényeinek árfolyama. 

– írták róluk a Warburg elemzői áprilisban.

„A háborúskodás jellege változik” – mondta Graeme Bencke, az Amati Global Investors alapkezelője. „Az űr és a kibertér egyre fontosabbá válik, csakúgy mint a harctéri kommunikáció és az autonóm járművek” – tette hozzá.