A gyengülő euró ezúttal nem oldja meg az EU problémáit

Az euró-dolár árfolyama elkerülhetetlenül a paritás felé közeleg, vagyis egy dollárért hamarosan egy eurót adnak. Normális esetben egy olyan exportvezérelt feldolgozóipari gazdaság számára, mint az euróövezet, a gyenge euró versenyképességi előnyt jelentene. Ezúttal azonban más a helyzet; a háttérben az EU két fő kereskedelmi partnere, Kína és Oroszország keresletének problémái, valamint a szankciók állnak. 

A helyzetet tovább rontja, hogy a gyengébb euró a kereskedelmi mérleg másik oldalát is megterheli. A földgáz ára két éves csúcsra emelkedett, így az energiaimport számlája egyre súlyosabban terheli a folyó fizetési mérlegeket. Ráadásul az euró gyengülése óvatosságra készteti az Európai Központi Bankot (EKB) a monetáris kondíciók régóta szükséges lazításában. Az EKB tudja, hogy tovább kellene csökkentenie az irányadó betéti kamatlábat – június óta már négyszer vágott kamatot. De ha túl gyorsan lazít, az csak felgyorsítja az euró mélyrepülését. Ez pedig könnyen a közös valuta életképességével kapcsolatos egzisztenciális aggodalmakba torkollhat –- állapítja meg a Bloomberg kolumnistája.

Az euróövezetben a banki hitelezés két egymást követő évben is szigorodott, a gazdasági növekedést erősen fékezi a vállalati hitelkereslet szűkössége. A növekedés egyre inkább elmarad, és az euróövezet egyes részei már recesszióban vannak, különösen igaz ez Németország és Franciaország feldolgozóiparára. Az eurózóna versenyképességének sokat hangoztatott helyreállításához valami nagy dobásra lenne szükség, de bármerre is próbálkozik, az EU korlátokba, többnyire saját a maga által felállított korlátokba ütközik. 

A Bloomberg szerint a tét az, hogy az EU képes-e ismét saját kezébe venni a sorsát, vagy nem. A jelenlegi helyzet szerint az unió gazdaságát megfojtja a robusztus amerikai növekedés, amelyet a költségvetési ösztönzők és a mesterségesintelligencia-őrület hajt. A kilátások borúsak, ugyanis Donald Trump hivatalba lépésével vámok és kereskedelmi háborúk fenyegetnek.

Nehéz érvelni az euró felértékelődése mellett

Vannak azonban reménykeltő jelek is. 

Az erős trendeknek ugyanakkor katalizátorra van szükségük ahhoz, hogy irányt váltsanak. Mindenki csak találgatni tud, hogy a tényezők milyen állása lenne szükséges ahhoz, hogy megforduljon a folyamat és gyengüljön a dollár – arról nem is beszélve, hogy mikor.

• Az ukrajnai háború gyors megoldása pozitív meglepetést okozhat, 
• hiszen ez nem csak az energiaárak, hanem 
• az egyre duzzadó fegyverkezési számlák által okozott terheket is levenné az európai országok válláról. 

A februári németországi általános választás eredménye szilárdabb felhatalmazást adhat a költségvetési kiadások növelésére.

Az egész EU-ra kiterjedő átfogó növekedési terv és a lazább monetáris feltételek nélkül nehéz érvelni az euró felértékelődése mellett.
Az európai modell – egy, a dollárhoz képest viszonylag olcsó közös valuta, amelyet a hatalmas német exportgépezet a termékeny ázsiai piacokon kiaknázhat – megbukott. A gyengébb árfolyam most már az EU törékenységét tükrözi annak ellenére, hogy továbbra is az öreg kontinens a világ legnagyobb kereskedelmi blokkja 27 ország 450 millió fogyasztójával.