Befektetés: most kell nagyon figyelni, sorra érkeznek a fontos jelentések Amerikából – folytatódhat a részvényrali?
Küszöbönáll az gyorsjelentési szezon, az amerikai részvények rekordszinteken forognak, a vállalati profitnövekedéssel kapcsolatos javuló várakozások arra utalnak, hogy a rali tovább folytatódhat.
Az S&P 500 indexben szereplő vállalatok közül, amelyek előrejelzést adtak harmadik negyedéves eredményeikre, több mint 22 százalék számított arra, hogy közölt eredményük meghaladja az elemzői várakozásokat – ez az elmúlt egy év legmagasabb aránya a Bloomberg Intelligence adatai szerint. Emellett azoknak a cégeknek az aránya, amelyek a vártnál gyengébb profitkilátásokat jeleztek előre, négy negyedév óta a legalacsonyabb szintre esett.
Egyelőre nem jött meg a vámfarkas
A javuló profitkilátások ellentmondanak annak, amit sok Wall Street-i szakember várt, amikor Donald Trump elnök első vámintézkedései kezdték éreztetni hatásukat.
Sokan riogatnak a vámokkal, de a farkas még nem jelent meg. A valódi kérdés az, hogy a farkas csak késik, vagy egyáltalán nem is jön. Úgy tűnik, a vállalatok nagyrészt elnyelik a vámok költségeit
– mondta a Bloombergnek Sam Stovall, a CFRA vezető befektetési stratégiáért felelős szakértője.
A Bloomberg Intelligence adatai szerint
- a Wall Street elemzői 6,9 százalék profitnövekedést várnak az S&P 500 vállalataitól a harmadik negyedévben, ami magasabb a május végi 6,7%-nál.
- A javuló hangulat annak jele, hogy egyre nagyobb a bizalom a vállalatok képessége iránt, hogy kezelni tudják Trump vámintézkedéseit.
A legnagyobb optimisták között
- a 3M emelte profitvárakozását, és közölte, hogy intézkedéseket hozott a vámok költségeinek mérséklésére, például termelési áthelyezésekkel és árképzési változtatásokkal.
- Az Expedia Group éves kilátásait erős fogyasztói keresletre hivatkozva javította.
- Az Oracle pedig a múlt héten erős előrejelzést adott felhőalapú infrastruktúra-üzletágáról, részvényeinek árfolyama pedig 1992 óta a legjobb napját produkálta.
Amerikai részvények: a várakozások óvatosak maradtak
A vállalati eredményvárakozások jellemzően óvatosak, még akkor is, ha emelkednek.
- Az eredmények a CFRA adatai szerint a legutóbbi 65 negyedévből 63-ban meghaladták a negyedév végi előrejelzéseket.
- A tényleges eredmények 7,1 százalékponttal haladták meg a várakozásokat az előző negyedévben,
- az elmúlt 65 negyedév medián felülteljesítése 4,8 százalékpont volt.
További pozitív tényező a profitok szempontjából, hogy a Federal Reserve új kamatcsökkentési ciklusba kezdett – vagy legalábbis a piac erősen számít erre. A gazdaság ellenálló képessége mellett az alacsonyabb hitelfelvételi költségek várhatóan javítják az amerikai vállalatok profitmarzsait, ami a gyorsjelentésekben is megmutatkozhat.
A hozamok csökkenése és az amerikai GDP viszonylag stabil szintje mellett a profitnövekedésnek folytatódnia kell
– mondta Stovall.
A kamatcsökkentések hatása általában idővel épül fel:
- a részvényárak jellemzően a ciklus második évében emelkednek jobban, mint az elsőben.
- Feltéve, hogy nincs recesszió, az S&P 500 a JPMorgan Chase adatai szerint
- a kamatcsökkentések második évében átlagosan közel 27 százalékkal,
- az első évben 14 százalékkal drágulnak a részvények.
Az alacsonyabb kamatok hagyományosan érdemi támogatást nyújtottak a profitoknak, mivel ösztönzik a fogyasztást, a tőkebefektetéseket, a felvásárlásokat és a részvény-visszavásárlásokat – írták a JPMorgan elemzői.
A kamatcsökkentési ciklus nyertesei és vesztesei
Historikusan nézve az S&P 500 tizenegy ágazatából tíz nyereséget ért el a kamatcsökkentési ciklus második évében, a technológia és a pénzügyek vezetésével – mutatják a CFRA adatai. Ezúttal a legnagyobb haszonélvezőknek a pénzügyi szektor, a szállítmányozás és az építőanyagok cégeit tartják, de emelkedés várható az autóiparban, a tiszta energiában, a közművekben, az ingatlanokban és a technológiában is, a JPMorgan szerint.
A legtöbb ágazat esetében a részvények értékelését erősen javítja a kamatok csökkentése, különösen azoknál a cégeknél, amelyek magas adósságállománnyal, kamatérzékeny kereslettel vagy tőkeigényes üzleti modellel rendelkeznek
– írták az elemzők.
Vadásztak rájuk, aztán lassan beszivárgott Amerikába a nagy ellenfél: Trump már kezd rászokni – „Imádom ezt, hadd jöjjenek!"
