Ketchup-effektussal, hirtelen fog meglódulni a német ipar – már azt is tudjuk, hogy ez mikor következik be
A német ipari termelés friss adatai egyértelműen visszavetik a túlzott optimizmust – értékeli az ING a legújabb fejleményeket. Ha azonban előretekintünk… Akit untatna a hírekben ábrázolt német hullámvasút – más megközelítésben tehetetlen vacillálás –, annak érdemes tudnia: nálunk is nagyon sok minden múlik azon a német ketchupon. Nélküle talán még virsli se jut a hot dogba.
Egy rossz hír, egy jó hír a német gazdaságról – ehhez tavaly óta hozzászokhattunk, az áhított felpattanás csak nem akar eljönni, az elemzői jegyzetekben és politikai kommentárokban toposszá vált, hogy a megváltást az hozza, ha Berlin – amint beharangozták – végre beindítja a költekezést.
Riasztó adatok érkeztek Németországból
A német ipari termelés decemberben 1,9 százalékkal csökkent az előző hónaphoz képest, a novemberi 0,2 százalékos, lefelé módosított havi növekedés után. A decemberi visszaesést elsősorban az autóipar és a feldolgozóipar gyengébb termelése okozta. Ne feledjük azt sem, hogy a decemberi ipari adatokat gyakran eltorzítja a karácsonyi ünnepek hatása, és jelentős módosítások is előfordulhatnak. Mégis, három egymást követő hónap növekedése után a német ipar kis fellendülése ismét megtorpant. Ideiglenes megtorpanásról van szó.
Ugyanakkor az export a novemberi mínusz 2,5 százalékos havi csökkenés után decemberben hatalmas, 4 százalékos havi növekedést mutatott, ami arra utal, hogy a német exportszektorban nem csak az amerikai vámok játszanak szerepet.
Tegnap az ipari új megrendelések decemberben csaknem 8 százalékkal nőttek a novemberi szinthez képest.
A ketchup-effektus hamarosan beindul
A héten közzétett német makrogazdasági adatokból kitűnik, hogy még mindig a ketchup-effektus felépülési fázisában vagyunk, azaz a megrendelések gyorsan gyarapodnak, de a termelés még mindig lemarad.
Az ING szakértői szerint csak idő kérdése, hogy az ipari termelés felzárkózzon.
A mai enyhe ipari csalódás ellenére egyre több a bizonytalan jel, amely a mélypont elérése után a fellendülésre utal.
Az ipari megrendelések már négy hónapja folyamatosan növekednek, ami utoljára a 2020-as első lezárások és a 2010-es pénzügyi válság vége után fordult elő. Még az az érv sem aggaszt minket igazán, hogy a novemberi és decemberi új megrendelések ugrásszerű növekedését a kormányzati kiadási programnak köszönhető nagy tételű megrendelések okozták – írják.
A német gazdaság és Közép-Európa: együtt nyom a berlini iga
Ahogy arról korábban beszámoltunk, a napokban az előzetes januári euróövezeti BMI-felmérések szerint a németeknél munkát kapni ilyen nehéz legutóbb a világválságban volt, és még korábban arról, hogy a kancellár beismerte:
bizonyos szektorok a gazdaságban kritikus helyzetbe kerültek.
A már leszakadóban lévő, régi önmagát sem találó német gazdasággal szorosan integrált Közép-Európa nagy gazdaságaira hétfőn jöttek ki a BMI-k (kivéve a románt), és közben érkeztek a végleges euróövezeti számok is, amelyekről általánosságban az mondható: az év elején romlott a helyzet – a szolgáltatások élénkülése még mindig enyhén pozitívban tolja a kilátásokat, az ipari számok azonban borzalmasak, mégpedig elsősorban a németek miatt.
A végleges német ipari BMI ugyan 49,1 pont az előzetes 48,7 után.
Az 50 alatti értékek azonban visszaesést vetítenek előre, az energiaválság óta a németek sose mentek 50 fölé, a hétfőn közölt közép-európai értékek pedig így néznek ki:
- Csehországban 49,9, pedig decemberben már optimizmust keltően 50 fölé mentek, 50,4-re.
- Lengyelországban (amely kevésbé függ a németektől) 48,8 a 48,5 után – ők egy éve még ígéretesek voltak, de azóta mégsem.
- Magyarországon 49,3, ami 54 pontos kétéves csúcsról zuhant vissza hirtelen.
- Román adat még nincs, de ők 2024 tavasza óta nem jártak a növekedési régióban.
Magyarország megérzi a német autópiac visszaesését is
Magyarország egyelőre csak a hátrányait tapasztalja a világban zajló technológiaváltásnak. Noha az elmúlt években alsó hangon 8-9 ezermilliárd értékű beruházás valósult meg, a GDP már harmadik éve stagnál, miközben a gazdaság korábbi húzóágazatának számító járműipar kvázi tetszhalott. A rengeteg beruházás nem járt együtt minőségi gazdasági fordulattal – egyelőre. Ahogy korábban megírtuk, Európa motorja két év recesszió után tavaly is mindössze 0,2 százalékos növekedést tudott felmutatni.
A ciklikus visszaesés mögött azonban van egy mélyebb, strukturális gond, a német gazdaság exportra épülő modellje láthatóan kifulladóban van.
Ennek egyik legszemléletesebb terepe az autóipar. A BMW, a Mercedes-Benz és a Volkswagen is tavaly számottevő piaci részesedést veszített Kínában.
A BMW az amerikai és európai értékesítések felfutásával részben ellensúlyozni tudta a visszaesést, a Mercedes-Benz globálisan mintegy 10 százalékkal kevesebb autót adott el, mint egy évvel korábban, a kínai piacon pedig egészen döbbenetes, 30 százalék fölötti visszaesést könyvelt el.
A legnagyobb kínai jelenléttel bíró Volkswagen tavaly 500-600 ezerrel kevesebb autót értékesített, mint pár évvel ezelőtt. A bizonytalanságot tovább fokozta, hogy sokáig nem lehetett tudni, a Donald Trump által kilátásba helyezett új amerikai vámok milyen mértékben sújtják majd a német gyártókat és új modelljeik piaci esélyeit.
