Százéves kötvényt dob piacra a Google – ez nem jó előjel, ilyen utoljára a dotkomlufi előtt történt
Egyebek mellett százéves kötvényt is piacra dob a Google-tulajdonos Alphabet, hogy finanszírozza a mesterséges intelligencia fejlesztésével kapcsolatos kiadásait. Az ennyire hosszú futamidejű kötvények kibocsátása tech cégek részéről kifejezetten ritka, hasonlóra utoljára a múlt század 90-es éveiben került sor, a dotkomlufi idején.
Az őrült költekezést a Google sem ússza meg adósság nélkül
Kedden a Google-tulajdonos arról számolt be, hogy 20 milliárd dollár értékben adott el kötvényeket egy hétrészes tranzakció keretében, ami újabb jele annak, hogy hiába állnak a világ legjövedelmezőbb cégei a mesterséges intelligencia fejlesztések mögött, a kiadások mértéke akkora, hogy ők sem ússzák meg adósság nélkül . A százéves kötvény azonban nem ennek a csomagnak volt a része, hanem egy másik kibocsátásnak, mely fontban történt, 5,5 milliárd font értékben öt részletben.
A százéves kötvények nemcsak a tech szektorban számítanak ritkaságnak,
bár kétségtelen, hogy viszonylag népszerűnek bizonyultak a nagy pénzügyi válságot követő, nulla körüli kamatkörnyezetben. Ennek azonban a Reuters összefoglalója szerint vége szakadta, amikor 2022-ben a fejlett világ központi bankjai is kamatemelésekbe kezdtek az infláció leküzdésére.
A Google százéves kötvénye azért is vethet fel kérdéseket, mert a mesterséges intelligenciához kapcsolódó kiadások – melyek legfőbb elemét a chipek képezik – közel sem száz évre szólnak. A beruházások megtérülése ugyanakkor természetesen húzódhat akár száz évig is.
A leggazdagabb cégek nem fognak becsődölni, de az adósság növekedése figyelemre méltó
A tech óriások kötvény- és adósságpiac felé fordulása aggályokat is felvetett egyes befektetőkben, mivel a bevételek egyelőre nem tartanak lépést a kiadások növekedésével. Az Alphabet, az Amazon, a Meta és a Microsoft idén legalább 630 milliárd dollárt tervez beruházásokra fordítani, ami főként adatközpontok építését és mesterségesintelligencia-chipek vásárlását jelenti. Tekintve azonban, hogy az Nvidia milyen sebességgel dobja piacra legújabb félvezetőit, a chipek elavulása is sokakat aggaszt, miközben a beruházások megtérülése sem garantált.
A százéves kötvények kibocsátása inkább az államok vagy a szabályozott, kiszámítható megtérülésű közművek terepe,
az 1998-ban alapított Google teljes története alig több, mint a kötvény futamidejének negyede.
Nem is olyan régen egy versenyjogi ügyben a Google, illetve az Alphabet feldarabolása is a terítékre került, és bár van megoldás az adósság sorsára ilyen esetekben, ez is mutatja, hogy mekkora kockázatokat rejt egy ilyen hosszú lejáratú kötvény megvétele.
Február 2-án az Oracle is lezárt egy 25 milliárd dolláros kötvénykibocsátást, míg a mesterséges intelligencia óriásai – ideértve az Oracle-t is – tavaly 121 milliárd értékben dobtak piacra vállalati kötvényeket a Bank of America Securities januári jelentése szerint.
