Dupla buborékra figyelmeztet a jegybankok jegybankja, vészjósló együttállás, ha a tőzsde és az arany ára egyszerre száguld
Az arany- és részvényárak együttes, párhuzamos szárnyalása olyan jelenség, amelyre legalább fél évszázada nem volt példa, és felveti a kérdést, hogy esetleg mindkettő buborékba került-e – állapítja meg a globális jegybanki ernyőszervezet, a Bank for International Settlements (BIS) elemzése.
A részvénypiacokat továbbra is az MI és a technológiai cégek nyereségei hajtják, az arany idei 60 százalékos drágulása az 1979 óta mért legnagyobb éves növekedés lehet. Mindez újra felveti az örök vitát - mennyire tekinthető a sárga fém menedékeszköznek, illetve mennyire vált spekulatív eszközzé.
Az arany idén nagyon másképp viselkedett a megszokott mintázatához képest
– mondta Hyun Song Shin, a BIS gazdasági tanácsadója és a Monetáris és Gazdasági Részleg vezetője a szervezet hétfőn kiadott évzáró jelentése kapcsán. „Az igazán érdekes jelenség, hogy az arany sokkal inkább spekulatív eszközzé vált” - fejtette ki álláspontját.
A BIS folyamatosan figyelmeztet
A jegybankok jegybankjaként is emlegetett BIS az utóbbi években rendszeresen figyelmeztetett a potenciális részvénypiaci buborékokra. A részvényárfolyamok és az arany együttmozgásával kapcsolatban két dologra hívják fel a figyelmet.
- Az első nagy kérdés, hogy hová menekülhetnének a befektetők, ha a részvénypiac és az aranypiac is összeomlana.
- A második pedig az, hogy mit jelenthetne ez a jegybankok és más tartalékkezelők számára, tekintve, hogy közülük sokan kifejezetten nagy aranyvásárlók voltak.
A BIS elemzése arra a következtetésre jutott, hogy az idei év az első alkalom az elmúlt 50 évben, amikor az arany és az S&P 500 együttesen mutat „robbanásszerű viselkedést”.
Az arany, túl azon, hogy az idén 60 százalékkal ralizott, 2022 óta több mint 150 drágult, azóta, a COVID utáni inflációs hullám elkezdte éreztetni hatását a piacokon, Oroszország ukrajnai inváziójával és az azt követő nyugati szankciókkal együtt. Egy másik lehetséges buborékjelzés az is, hogy a lakossági befektetők is nagy számban szálltak be.
Az aranyfedezetű tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) árfolyama egész évben tartósan a nettó eszközértékük felett mozgott, ami „erős vételi nyomást és az arbitrázs akadályait” jelzi – írja a BIS. A jegybanki vásárlások pedig továbbra is „egyértelműen nagyon erős támaszt adtak az arany árának” – tette hozzá Shin.
Más mint a dotcom-lufi, de attól még lehet buborék
A BIS szélesebb körű figyelmeztetést is megfogalmazott a „kockázatvállalási környezet növekvő törékenysége” miatt, tekintettel a mesterséges intelligencia (MI) értékeltsége körüli aggodalmakra és a kriptovaluták – például a bitcoin – közelmúltbeli 20 százalékos zuhanására.
Az elmúlt hetekben az Európai Központi Bank és az angol jegybank is figyelmeztetett arra, hogy a mesterséges intelligencia fejlesztéséhez kötődő részvények piacán buborék alakult ki, ami gyorsan kidurranhat, ha a befektetők optimista várakozásai nem teljesülnek.
Shin szerint az MI-cégek nyereségessége – amelyek jelenleg óriási összegeket költenek adatközpontokra – fontos különbség a mostani helyzet és a 2000-es évek eleji „dotkom lufi” között, akkor ugyanis a cégek nem termeltek profitot.
