Részvénypiac: vészesen közeleg Trump július 9-i határideje
A szokásosan alacsony forgalmú nyári hónapokra sokkal óvatosabban készül a részvénypiac; az olajárak volatilitása vagy újabb vámháborús sokkok megingathatják a jelenlegi nyugodt piaci hangulatot – és megismételhetik a tavaly augusztusi zuhanást.
A tavalyi eladási hullám alapján – amikor a globális növekedési aggodalmak a gyenge forgalmú piacokon világszerte nagy árfolyam-ingadozásokat idéztek elő – a befektetők most úgy látják, hogy a részvények, kötvények és devizák is sebezhetőek a törékeny izraeli–iráni tűzszünet, az ingadozó olajárak és a kereskedelmi háború miatti bizonytalanság közepette.
Közeleg Trump vámhatárideje, ideges a részvénypiac
Az eszközkezelők szerint portfólióikat veszélybe sodorhatják a geopolitikai kockázatok, valamint a Kína és Európa által az Egyesült Államokkal kötendő kereskedelmi megállapodások körüli bizonytalanság – közeleg a Trump elnök által szabott július 9-i határidő.
Véleményünk szerint a következő három hónapban a piacok nem kapják meg azokat a pozitív visszajelzéseket, amelyeket jelenleg beáraznak
– mondta a Reutersnek Xavier Baraton, az HSBC Asset Management globális befektetési igazgatója. Baraton részvénypiaci, úgynevezett put opciókat vásárol biztosításként, amelyek akkor fizetnek, ha a részvényárak csökkennek. A Goldman Sachs múlt heti prezentációjában azt javasolta, hogy a befektetők erősítsék meg védelmüket eladási hullám forgatókönyvei ellen, volatilitás-, kamat- és piaci trendstratégiák alkalmazásával.
Hosszú, forró nyár közeleg
Ahogy közeledik a július 9-i amerikai–európai vámmegállapodás határideje, továbbra sincs érdemi előrelépés a vámokkal kapcsolatban, nő az aggodalom, meddig marad közömbös a piac a kereskedelmi kockázatokkal szemben.
Ha továbbra is ez a közömbös hozzáállás marad a kockázatokkal szemben, egyre kísértőbb lesz, hogy védelmet keressünk a júliusi esemény előtt
– mondta Chris Jeffery, az Egyesült Királyság legnagyobb befektetője, az LGIM stratégiai vezetője.
- A globális részvényindexek idén eddig 7 százalékos emelkedést értek el, és a héten újabb történelmi csúcsokat döntöttek.
- A Wall Street félelemindexe, a VIX, amely az S&P 500 volatilitási várakozásait mutatja, jelenleg 18 alatt van – jóval az áprilisi 52-es szint alatt.
- Ugyanakkor az egy hónapos VIX határidős kontraktusok, amelyek lefedik a július 9-i időszakot, körülbelül 1,5 pontos prémiumon forognak a normál VIX-hez képest – ez olyan mintázat, amely arra utalhat, hogy a befektetők piaci hangulatromlásra számítanak.
Baraton szerint Trump kiszámíthatatlansága továbbra is általános piaci kockázat:
úgy tűnik, a piacok elfelejtették mindazt, amivel a Trump-adminisztráció korábban fenyegetőzött
– mondta.
A republikánus vezetők próbálják még a július 4-i függetlenség napja előtt keresztülvinni Trump úgynevezett „One Big Beautiful Bill Act” törvénytervezetét a Kongresszuson, amely újabb ezermilliárdokat adna hozzá az immár 36,2 ezer milliárd dollárt kitevő államadóssághoz.
Gépek között
A piacok sokáig kereskedhetnek látszólag irracionális nyugalomban részben a VIX és a kockázatos eszközök ára közötti körkörös összefüggés miatt, amely az automatizált kereskedési alapok viselkedését irányítja.
Az automatikus volatilitásszabályozó alapok – amelyek az UBS szerint mintegy 700 milliárd dollárnyi vagyont kezelnek – gyakran részvényeket vásárolnak, amikor a VIX csökken, és eladják azokat, amikor megugrik.
Ez is szerepet játszott a tavaly augusztusi hirtelen, bár rövid ideig tartó eladási hullámban.
A Royal London Asset Management (RLAM) elemzője, Trevor Greetham elmondta, hogy az általuk használt számítógépes programok a piac pozitív jeleit érzékelték, és emiatt részvényvásárlásokat jeleztek elő. Ugyanakkor – tette hozzá – az RLAM alapkezelői nem követték a robotokat az utóbbi hetekben, inkább részvényeladásokat hajtottak végre a portfólió kockázatainak mérséklésére. A Goldman Sachs vagyonkezelő partnere, Simon Dangoor közben arra figyelmeztetett, hogy
Bár a közel-keleti feszültségek az utóbbi napokban enyhültek, a régióból érkező kockázatok – különösen a Hormuzi-szoros hajózási útvonalának esetleges zavarai – továbbra is figyelem középpontjában állnak.
Az olaj ára júniusban 81 és 63 dollár között ingadozott, ami az egyik legvolatilisebb hónappá tette az elmúlt 15 évben. Az olajár-ingadozási várakozásokat mutató index (OVX) jelenleg 2022 szeptembere óta a legmagasabb szinteken jár.
Az UBS európai részvénystratégiai vezetője, Gerry Fowler szerint az opciós árképzés azt mutatja, hogy a derivatívapiaci szereplők az egyetlen nap alatt bekövetkező nagy részvénypiaci kilengések gyakoribbá válására számítanak – hasonlóan a tavaly augusztusi eseményekhez. Figyelmeztetett: lehet, hogy
idén nem ez a legjobb időszak a nyaralásra.
„Mivel mindenki tudja, hogy ez a nyár eseményekkel teli, jóval kevesebb ember lesz szabadságon idén” – fogalmazott.
